● 上周行情描述:
上周,PTA主力合约完成从09向01的转移,目前1811合约也比较活跃,月间价差依旧呈现近强远弱的结构。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09合约因临近交割月,但现货愈发紧张,因此继续大幅升水远月合约,周内价格呈现上涨态势,最高至7300元/吨以上;1901合约周内从6500元/吨以下上涨至6900元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周内持仓下滑,但成交活跃。
●基本面情况:
上周原油价格重心继续回落,石脑油-原油价差压缩,PX继续维持偏强走势,PX-石脑油价差扩大至495美元/吨,PTA加速上涨的同时加工差继续扩大,回到1300元/吨以上。聚酯行业利润压缩,其中短纤转亏,瓶片利润快速回落,长丝尚可保持利润。近期短纤装置减产较多,瓶片装置有减产降负装置出现,长丝尚可维持生产。
8月份恒力220万吨装置检修,蓬威石化90万吨装置重启,宁波逸盛220万吨装置6号因故抢修三天,整体看8月份PTA的供应较7月份将有增加。PTA较高的加工费刺激下,装置维持积极生产的可能性较大,但下游聚酯利润压缩,开工率整体将维持走低的态势。因长丝占比较大,且长丝目前低库存和有利润的前提下,维持生产的可能性大,未来市场走势取决于8月中下旬,下游市场的动态。如果原料继续强势挤压下游利润,终端被迫停产,长丝库存回升,则价格可能面临调整;如果织造订单价格上涨,成功向终端转嫁成本,则原料涨势还将维持。
中国化纤信息网数据显示,截止8月10日,江浙市场涤纶POY主流库存1.4天(+0.2天),涤纶FDY主流库存9.2天(+1.6天);涤纶DTY主流库存12.8天(-1.6天)。
●总结及建议:
PTA基本面依旧是成本偏强,现货紧张,需求不会短期大幅下滑,因此现实依旧偏强。预期是PX和PTA的利润有压缩空间,下游利润偏薄,终端更是无利可图,因此强势上涨的局面难以维持,后市需求可能减弱导致供需由紧张转向宽松,限制价格上行空间。但最终是冲高回落还是缓慢上涨,取决于原油价格重心及后市下游市场的表现。
操作建议,继续做多的风险加大,9月交割后现货紧张的局面可能有所改善,建议多单逢高离场。