投资要点
事件:2018年8月10日,中国汽车工业协会召开2018年度7月份汽车产销数据发布会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源汽车2018年7月产销分别完成9.0万辆和8.4万辆,同比分别增长53.6%和47.7%,同比继续高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-7月,新能源汽车累计产销分别完成50.4万辆和49.6万辆,同比分别增长85%和97.1%。
新能源车产销量环比持平,符合预期:中汽协数据显示,7月份新能源乘用车产量为7.9万辆,环比增长8.2%,同比上升73.7%;商用车产量1.1万辆,环比下降10%,同比下降15.4%。商用车本月产量同比均有所下降,乘用车本月产量环比基本持平,符合预期。
A0/A级乘用车持续高增长,下半年有望持续放量:根据乘联会数据,2018年7月我国新能源乘用车销量达到7.08万辆,环比6月下降1%,同比增长65%。其中,纯电动车销量为4.75万辆,同比上升46%;插电混动销量为2.33万辆,同比增长129%。纯电动车型中,A00级新能源车月销量为1.73万辆,同比减少20%,在纯电动乘用车中占比36%,同比下滑30个百分点,新能源补贴政策影响效果显著。A0级车依然保持较强增长态势,虽然环比有些下降,但同比仍保持4.4倍增长,纯电A级乘用车占比38%成为占比最大的车型。在过渡期之后,政策偏向高续航里程车型,纯电动A级车占比连续2个月超越A00级,预计纯电动A0/A级车型占比还将继续攀升。
钴资源价格震荡不断,行业去库存或已接近尾声:上周钴价继续下滑,据同花顺数据,2018年8月10日, MB钴99.8%均价为34.55美元/磅(周涨幅为-2.35%),MB钴99.3%均价为34.50美元/磅(周涨幅为-2.49%)。碳酸锂市场以弱稳为主,电池级碳酸锂主流报价9.8-10.3万元/吨,部分企业已经接近本线运营,价格基本已经触底,厂商利润受价格压制严重,预计大幅降价的空间不大,碳酸锂价格有企稳迹象。三季度下游需求持续增长,行业去库存或已经接近尾声,锂、钴原材料价格有望企稳并反弹。
投资建议:7月新能车产销量环比微弱下降,销量数据维持在7万左右,同比仍维持高增长态势,符合市场预期。7月份全月实行18年补贴政策,且高温排产天数较少,仍能保持较高销量,显示新能车市场发展的强劲势头,我们预计中游厂商去库存已接近尾声,展望三季度,有望迎来大规模补库存,有助于行业景气度持续上行。建议重点关注:创新股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、宁德时代、藏格控股。
风险提示:新能源汽车政策出现重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他的突发性事件。