● 钢材终端需求继续季节性低点持稳,但贸易需求表现继续强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】唐山减排攻坚行动再加码,禁止闷炉代替停炉,高炉限产执行的较严格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)钢材供应有所缩减,整体来看钢材供需平衡逐渐转紧,环保加持钢价继续破位向上,但持久性仍需观察下游对高钢价的消化能力。原料端,焦炭现货迅速完成2-300元/吨的上涨,高焦化利润刺激焦化企业限产效果不显著。焦炭整体库存增幅不显著,但钢厂未能实现补库诉求,而港口持续堆积焦炭,目前还需观察20日临近的焦企限产自律性,如未能加码则焦化限产力度不及高炉。炼焦煤需求端仍然弱势,虽然国内煤矿维持高开工,但蒙煤运输受洪水影响,焦煤库存有见顶迹象。下游焦化利润扩张,低硫焦煤现货已开启反弹。
● 终端需求方面,同比稳环比降。上周钢价现货继续反弹,螺纹全国均价+71元至4547元/吨,热卷+5元至4314元/吨。本周仍有大范围降雨,但天气逐渐转凉,预计终端需求逐渐回暖。上周螺纹社会库存降2.4%,厂库增3.2%;热卷社会库存增2.3%,厂库降1.6%。上海线螺采购从3.04万吨回落至2.51万吨,环比继续回落,但同比基本持稳,终端需求接近阶段性底部。
● 钢铁供给方面,高炉限产影响继续发酵 。上周唐山高炉开工-0.61%至53.05%的低位,全国-0.83%至66.16%。全国高炉产能利用率上周自82.7%降至82%。从1434降至1395元/吨,毛利率33%;热卷毛利从1414降至1315元/吨,毛利率31%。综合来看,钢材需求持稳快出淡季,而铁水在环保压制下供应处低位,钢材供应相应持续缩减,库存压力不大,钢价偏强。
● 焦炭方面,目前限产效果不显著。焦炭现货已完成2-300提涨,下游钢厂高炉限产力度加大,但未能成功实现补库动作,钢厂焦炭库存可用天数继续回落。高利润刺激下焦化企业限产动作尚不明显,上周独立焦化开工+2.13%至79.54%,还需等待本周开始焦企的自律程度。考虑到库存流往港口的压力仍存,焦炭继续上行空间尚需谨慎。
● 焦煤方面,煤矿库存及现货价格现拐点迹象。上周澳煤成交价格继续反弹4美金左右,折盘面1366再次出现价格优势。蒙煤受洪水影响通关大幅缩减,加剧了低硫主焦的偏紧供应,低硫主焦现货价格率先反弹。下游钢厂、焦化厂都在限产,炼焦煤需求持续偏弱运营。煤矿开工率维持偏高位运营,但焦煤各环节库存都有连续回落现象,值得继续观察是否为触底迹象。