在财政积极、稳健货币的宏观预期下，轨交基建行业景气度有望提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铁路总公司上调2018  年固定资产投资计划，由年初7320  亿元增加至8000  亿元，其中6-7  月份固定资产投资完成额环比大幅提高，显示国家铁路建设在加码。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外城轨长春4  条地铁线获发改委批准，预示在“52  号文”指导下，发改委已恢复审批工作，预示城轨方面景气度有望持续。由此，我们判断轨交行业的边际变化，有望触底反弹。我们看好大基建相关的周期板块，如工程机械板块；高油价推动下的油服板块，和铁路投资相关的轨交板块；先进制造产业被认为是经济发展和产业转型的重要方向，由此，我们看好代表先进制造业的半导体、面板、锂电等板块的景气度持续。我们持续推荐：三一重工、杰瑞股份、恒立液压、浙江鼎力、北方华创、精测电子；此外还关注中国中车、大族激光、克莱机电、徐工机械。
        细分行业观点：
        .  工程机械：财政积极利于基建投资，工程机械板块有望受益。工程机械三季度进入传统淡季，7  月挖机销量达到11123  台，同比增长45%，仍超预期。1-7  月挖机总销量已经超过13  万台，同比增长58.65%。我们判断挖机全年销量有望超过20  万台，我们看好工程机械板块，理由包括：1）基建投资加码预期，激发未来几年工程机械需求，延长板块高景气度的行业周期；2）宏观预期边际向好，利于板块估值提升；3）主机厂龙头市占率持续提升，体现龙头效应，液压件龙头公司新产品持续放量，贡献未来2-3  年业绩主要增长点。我们推荐龙头公司，包括主机龙头三一重工，和核心零部件公司恒立液压，关注柳工、徐工机械。
        .  轨交板块：城轨恢复审批，“十三五”通车里程有望逐年递增。据轨道世界公众号报道，长春第三期城市轨道交通建设规划，包括8  条线路，总产135.4  公里，总投资787  亿元的城轨建设项目近期被国家发改委审批通过。预示着在“52  号文”的指导下，城轨批复工作已恢复审批，预计其他符合规定的城市规划项目有望陆续获批，新开工项目有望增加。同时通车里程端，我们判断“十三五”期间呈逐年递增的趋势，我们预测18/19/20  年，通车里程有望分别达到850/1000/1500  公里。铁路总公司2017年地铁新招标量超过9000  台，交付6200  台左右。我们认为城轨建设景气度向上，伴随地铁通车里程的逐年递增，地铁车辆交付需求有望逐年递增。我们重点关注：中国中车、鼎汉技术、永贵电器。
        .  半导体设备：大国重器，设备商受益于产业向中国转移。SIA  数据显示，二季度全球芯片销售额1179  亿美元，同比增长20.5%，其中6  月份销量393  亿美元，同比增长20.5%。中芯国际发布2018Q2  财报，显示28nmPolySiON  和HKC  工艺完成研发，良率已达世界水平，14nmFinFET  技术开始客户导入，先进制程研发进展大超预期。此前，我们一直强调半导体设备公司有望享受行业转移带来的国产化替代的红利。我们认为只有国内晶圆制造龙头公司强势崛起和快速成长，才能将半导体产业真正转移至中国大陆（对标京东方和面板产业），设备厂商才能取得技术和市场的更大进步。我们核心推荐北方华创、晶盛机电、关注盛美半导体。
        .  油服板块：中石油、中海油党组纷纷召开会议，学习贯彻总书记重要批示，研究加大尤其勘探开发力度，保障国家能源安全。目前2018H1  布伦特原油价格稳定在70  美元/桶左右，国际四大油公司营收均有20%左右的增长，新一轮油价上涨周期进一步得到确认，高油价传导油服公司景气度持续提高，我们重点推荐此轮高景气度油服行业的龙头公司，杰瑞股份。我们重点关注几个催化事件：油价进一步攀升，中石油压裂车组招标情况，公司海外增产设备订单落地情况。
        .  风险提示：
        中美贸易影响持续扩大；基建投资不及预期；国际原油价格大幅下降；工程机械企业坏账率提高；市场机械板块估值中枢下移。