本周观点
一、行业观点:鸡价继续走高,创两年新高!
本周鸡价继续上涨,创两年新高:商品代鸡苗从3.9 元/羽上升至4.9元/羽,毛鸡价格8.5 元/公斤上升至8.81 元/公斤,大胸价格维持12400元/吨高位,父母代鸡苗价格在41 元/套高位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
白羽肉鸡产能数据(截止8 月5 日,数据来源:中国畜牧业协会)
1. 父母代鸡苗销量:87.96 万套,周环比(-4.8%)、年同比(+7%);
2. 父母代种鸡存栏量(在产+后备):2201.26 万套,周环比(-5.9%)、年同比(-9.5%);其中在产1334.54 万套,周环比(-7.5%)、年同比(-9.4%),后备 866.72 万套,周环比(-3.2%)、年同比(-9.6%);
3. 祖代鸡苗总存栏(在产+后备):108.1 万套,周环比(-1%)、年同比(-1.7%);其中在产81.61 万套,周环比(-1.2%)、年同比(-8.2%);后备26.49 万套,周环比(-0.3%)、年同比(+25.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
随着市场的调整,细分子行业龙头投资价值显现,建议重点关注生物股份、海大集团及天马科技:
1. 生物股份(600201):养殖规模化加速,高品质疫苗需求持续增长。
①产品质量保证市占率,渠道开发带来业绩增量。
②预计多个大品种梯次贡献业绩,持续高增长可期。
③成功竞拍益康生物,丰富禽苗产品储备,有望形成新增长点。
■投资建议:我们预计公司2018 年-2020 年的净利润分别为10.7 亿元、13.0 亿元、15.7 亿元,对应EPS 分别为0.92/1.12/1.34 元。
■风险提示:市场苗推广不达预期。
2. 海大集团(002311): 18 年猪料有望实现高增长,水产料结构有望持续优化
①预计18 年猪料有望实现高增长,水产饲料结构持续优化。
②生猪养殖布局奠定公司长期发展基础。
③核心员工持股及限制性股票激励完成,上下齐心发展提速!核心员工持股计划完成,均价16.15 元/股。
■投资建议:预计2018-2020 年公司净利润15.4/18.4/22.3 亿元,对应EPS 为0.97/1.17/1.41 元
■风险提示:水产品价格上涨不及预期,自然灾害风险。
3. 天马科技(603668):公司作为特种水产料龙头,产能投放有望推动公司业绩高增长,核心推荐逻辑如下:
①受益消费升级,特种水产饲料行业有望持续增长;
②专注造就核心竞争力:研发技术、市场服务及人才等构筑壁垒;
③募投项目投产,18 年业绩有望加速增长。
■投资建议:预计18-20 年公司净利润1.24/1.72/2.27 亿元,同比增速36%/39%/32%,对应EPS 为0.42/0.58/0.76 元。
■风险提示:水产品价格上涨不及预期,天气灾害风险。
二、行业基本面跟踪
1. 猪价格走势及价格研判:猪价逐渐企稳
“猪周期”的循环轨迹一般是:猪价上涨—母猪存栏量大增—生猪供应增加(过剩)—猪价下跌—大量淘汰母猪—生猪供应减少(短缺)—猪价上涨。我国商品猪价格的周期性波动特征明显,一般3-4 年为一个波动周期,平均上涨期约16-18 个月时间,17 年至今处于周期的下降期,行业主要在盈亏平衡点附近震荡波动。
猪价:根据博亚和讯数据,截止8 月10 日,全国生猪价格13.75 元/公斤。
2. 禽价格走势及价格研判:
鸡价:
黄羽肉鸡价格:根据新牧网数据,截止8 月10 日,黄羽肉鸡价格7.35元/斤。
白羽肉鸡价格:根据白羽肉鸡产业信息库数据,截止8 月10 日,鸡苗价格4.3 元/羽、毛鸡价格8.81 元/公斤,父母代鸡苗价格41 元/套,终端冻品价格12400 元/吨。
鸭价:根据家禽信息PIB 数据,截止8 月10 日,六和鸭苗报价4.2 元/羽。
三、风险提示:
猪价上涨不达预期;新产品推广不及预期;天气灾害风险;销量增长不及预期;改革推进不达预期。