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钢铁行业研究报告:爱建证券-钢铁行业周报:供给相对顶部,基建托底带动“钢需”-180813

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2018-08-13 16:19:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘孙亮
研报出处: 爱建证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,696 KB 分享者: wan****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周钢铁板块周涨幅为3.28%,沪深300指数周涨幅为2.71%,跑赢大盘0.57个百分点,列申万全部28个行业第8。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块个股中西宁特钢、八一钢铁、金洲管道涨幅靠前,分别上涨12.58%、9.93%、9.70%,新莱应材、新日恒力、ST沪科跌幅居前。
        期市黑色系高位震荡整理。上周期市黑色系开始震荡整理,前期暴涨行情有所收敛。唐山继续开展限产,环保督查组8月20日开始对"2+26"城市以及汾渭平原开展全面督查使黑色系依然面临易涨难跌局面。焦炭、热卷主力合约合约环比下降0.31%、1.18%,焦煤、铁矿、螺纹、动力煤主力合约价格周环比分别上涨2.87%、4.54%、0.31%、4.79%。从持仓量上看,原材料持仓增加成材持仓下降,焦煤、焦炭、铁矿主力合约持仓环比上周分别增加43.72%、27.03%、22.82%,螺纹、热卷、动力煤主力合约持仓环比上周分别减少13.96%、11.70%、48.94%。
        焦煤库存维持高位,钢材库存大幅下降。京唐港、日照港炼焦煤库存分别为259.46万吨和22万吨,京唐港库存略降0.98万吨,日照港累积6万吨;天津港、连云港、日照港焦炭库存分别为56万吨、6万吨、114万吨,环比分别减少1万吨、减少0.5万吨、增加2.6万吨。铁矿石港口库存环比下降122万吨至15290万吨。钢厂方面,全国高炉开工率降至66.16%,唐山高炉开工率为53.05%。钢材社会库存增加0.97万吨,钢厂库存增加5.11万吨,上海线螺采购量周环比下降17.48%至25105吨。  
        钢厂利润因原材料涨价有所下降。钢坯上涨60元,焦炭、铁矿石价格大幅上涨,钢厂利润略降。螺纹模拟毛利润为911元/吨,毛利率为24.79%;热卷模拟毛利润为727元/吨,毛利率为19.95%;冷轧毛利润为466元/吨,毛利率为11.43%;中厚板模拟毛利润714元/吨,毛利率为18.91%。  
        每周观点:当前行业处于基建需求改善和各地环保文件出炉交错下的"美好时期",供给端处于限产常态化下的相对顶部,而"钢需"有望加码,钢材期现市场异常坚挺。钢材库存上周略有累积,整体依然处于低位,在市场对于即将来临的基建需求和旺季需求预期下,随着8月20日中央环保督察组进驻"2+26"城市以及汾渭平原,行情有望再次延续。受大盘近期低迷表现,钢铁板块表现明显弱于期现两市,鉴于中报业绩逐步出炉以及三季度钢厂利润已经提前锁定,一旦大盘企稳,板块行情有望继续修复。
        投资建议:当前行业的逻辑在于淡季需求的持续性,对于需求我们维持谨慎乐观的判断,在行业宏微观皆有所改善以及估值为历史低位的背景下给予行业"同步大市"的评级。建议投资组合:宝钢股份(600019)、方大特钢(600507)、华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、新钢股份(600782)。

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