本期观点：美铝氧化铝罢工事件扰动  成本推动铝价缓步上行
        1）上周美铝在西澳氧化铝厂罢工消息扰动铝价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美铝在西澳有3家氧化铝厂Kwinana、Pinjarra和Wagerup，产能分别为219万吨、423.4万吨和255.5万吨，共约900万吨，成本主要位于50分位线下方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次罢工事件主要由铝厂工会组织，旨在提高工人待遇，罢工受当地法律保护。该谈判此前已经历了20个月，美铝对罢工事件也做了充分准备，招募临时工继续组织生产，目前产量并未受到影响。美铝管理层方面表示在8月17日再次进行投票表决。境外铝价在下半年仍受事件较多，如近期美铝罢工事件，10月23日美国是否确定制裁俄铝，巴西海德鲁氧化铝厂复产推迟至10月或至明年上半年等，后续仍需关注风险事件对于铝价的扰动。从长期看，目前当前伦铝价格虽不能促使已有高成本产能复产，但在2000-2200美金附近并不影响后续如印度、中东等地区新增投产的释放，并且境外库存及中国出口仍可弥补境外缺口，伦铝价格上涨高度较为有限，但在风险事件发生后需警惕事件缓和后铝价面临回调的可能。
        2）国内基本面，7月铝材出口年内继续新高51.9万吨，同时社会库存继续缓慢去库但表现有“淡季不淡”情况，不过社会库存仍然充裕。基于产能瓶颈在未来2-3年并不会对供应产生缺口，当前我们需要考虑的是，如何使后续新增产能如何匹配需求增长？我们认为，相对抑制铝厂过高利润可以降低供应的弹性，因此铝厂利润将或继续保持微利状态。成本端则继续受国内环保、政策的影响，目前对中央和地方环保限产方案细则上仍有分歧，但表示执行过程防止‘一刀切’情况。不过环保造成原材料及综合成本上涨是确定的，后续仍关注政策对市场产生的预期差。
        3）关于国内矿是否造成氧化铝厂硬短缺。我们认为，目前通过环保及矿山整顿导致铝土矿供应紧张，但矿山本身就是库存，目前国内矿预计可开采年限仍有10年以上，因此通过行政环保干预只是造成阶段性影响推升成本，但不会使得供应硬短缺。
        4）总体看，铝价下方成本支撑，但上方空间预计有限，预计仍表现为区间震荡。于下周而言，预计沪铝主力波动区间在14400-14900元/吨。
        交易策略：
        1）观望，逢低做多。