本期观点：持续释放利好信息  待宏观情绪缓和后铜价缓慢上扬
        1）本周商务部更新了对原产于美国的部分进口商品加征关税的清单，纳入了之前不在清单范围内的废铜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】历年来美国都是我国废铜重要的进口来源国，2017年从美国累计进口废铜53.5万实物吨，占中国进口15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据我们了解，此前为了规避从美国进口废铜的风险，有部分公司将美国废铜转运至加拿大、中国台湾或东南亚等地，在当地重新装箱办理全套出口手续后再运往中国。对美国废铜加征关税后，如果利润能够覆盖成本的上升，无疑这一现象将更加普遍。除此之外，我们预计未来全球废铜贸易流向将发生质的改变，因为中国只对美国废铜加征关税。美国可将原本出口至中国的废铜运往第三国，再将第三国的废铜运往中国，实现腾笼换鸟的目的。虽然理论上企业拥有不少应对措施，但一切还需要时间，短期之内中国废铜进口仍会受到不小的影响。
        2）目前国内废铜回收瓶颈依旧没有解除，仍以小作坊回收为主，而且上半年国产废铜量并未发生很大变化。而且工厂环保设施达标率不高依旧是普遍现象，环保回头看期间多是以停产检修为由躲避，等环保风声过去后再开启。8月20日开始，约90个大气污染防治强化督查组将进驻汾渭平原11城市，当地铜粗炼产能全国占比7%，铜精炼产能全国占比5%，预计将继续干扰国内原料供应。
        3）8月份以来亚洲以外新兴市场国家的货币，再度出现集体下跌。目前美国经济仍然一路高歌猛进，加息节奏下美元指数跳涨至13个月新高，施压宽松货币国家，新兴市场的资金持续流出。美元的强势也令人民币汇率一路走高，提振国内商品价格。年初以来，基建投资不振是整体投资增速下滑的重要因素，稳增长需求下，基建投资回升将是未来重要发力点。目前受制于悲观的宏观预期，利好铜价的供应端扰动被市场选择忽视，而且政策端释放的积极讯号也未能掀起波澜。或许是黑色、化工板块好戏连连，令资金对铜兴趣表现较低。展望下周，贸易战尚无重要时间点，供应端持续的干扰继续释放利好信息，预计下周铜价表现震荡偏强，沪铜主力主要波动在49000-51000元之间。