行情回顾：本周沪深300指数上涨2.71%，创业板指数上涨2.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游行业指数本周下跌0.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）景区版块上涨0.64%，旅行社下跌1.49%，酒店板块上涨0.68%，餐饮版块下跌1.50%。
        行业要闻：（1）访日游客二季度消费1.12万亿日元，中国大陆游客消费最多。日本观光厅发布数据显示，2018Q2访日游客的旅游消费额达到1.12万亿日元，同比增长4.2%。中国大陆占整体的32%；（2）锦江国际将收购海航集团旗下丽笙酒店多数股权。锦江同意收购丽笙51.15%的股权，还将从海航集团子公司收购另外18.5%。交易完成后，锦江将从海航集团购买丽笙酒店集团的100%股权。此次交易中，上海市政府控股的锦江国际对丽笙51.15%股权的收购价为每股35瑞典克朗（折合3.89美元）。（3）湖北:10月31日前完成5A和4A国有景区门票降价。8月9日，湖北省物价局发布了关于完善国有景区门票价格形成机制的指导意见，决定降低全省重点国有景区门票价格——9月30日前，全面完成降低5A级景区门票价格；10月31日前，全面完成降低4A级景区门票价格工作。此外，所有景区不得区别本地外地游客设置两种门票价格，严禁景区（含服务中心、配套停车场等）收取厕所使用费。实行政府定价管理的景区不得在劳动节、国庆节、春节期间及之前1个月内提高价格。目前，湖北省共有黄鹤楼公园、东湖风景名胜区、恩施大峡谷等政府定价的5A级景区10家，利川腾龙洞等政府定价的4A级景区84家。
        A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）中国国旅：公布2018年半年度业绩快报，实现营收211亿元，同比增长67.8%；归母净利润19.2亿元，同比增长47.6%；基本EPS为0.98元。（2）众信旅游：2018年上半年营业收入57.82亿元，同比增长14.58%，归母净利润1.38亿元，同比增长45.18%。（3）丽江旅游：1）2018年上半年实现营收3.43亿元，同比增长7.42%；归母净利润1.19亿元，同比增长18.97%；基本EPS为0.216元。（4）新智认知：2018年上半年实现营收12亿元，同比增长33.37%；归母净利润1.35亿元，同比增长54.79%；基本EPS为0.387元。
        本周建议组合：中国国旅、广州酒家、宋城演艺、黄山旅游。
        投资建议与投资标的
        本周大盘上扬中，前期餐饮旅游板块强势龙头出现补跌行情，带动整体板块出现调整。但我们不改前期观点，继续坚定看好免税、酒店的行业性机遇，看好防御白马的相对收益及超跌自然景区龙头的修复行情。经历调整，免税、酒店及各景区龙头已显著低于历史平均估值，板块布局性价比凸显！
        继续维持对旅游行业18年看好观点，具体投资建议如下：（1）免税行业：坚定推荐中国国旅，看到2020年仍有很大空间，以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。（2）酒店行业：酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动，但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理（经济型翻牌，更多中端迈过培育期，费用的逐步管控）的α收益，我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店；（3）自然景区：自然景区整体板块已跌穿估值大底（非典、地震等），随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情，我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点，我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀，有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖，以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游（4）防御性白马：我们认为波动较大的市场中，具备稳健盈利，高确定性/ROE/利润率，优秀现金流的公司会更受青睐，部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池，走出较好行情，在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅，广州酒家、黄山旅游。
        风险提示  ：系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等