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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(铝):交割临近现货压力偏大,铝价短期承压-180813

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-13 09:26:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 许勇其,郑琼香,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 641 KB 分享者: hsy****hy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:交割临近现货压力偏大  铝价短期承压    
        1.  美铝罢工暂不影响产量,价格预期有所修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息方面,海关数据显示,2018年6月中国铝土矿进口量为744.5万吨,环比下降9.43%,同比增加8.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,几内亚进口占比44.22%,稳定成为第一进口来源国。国内部分地区受环保督查趋严影响,铝土矿开采受到限制,供应偏紧,短期对进口铝土矿的需求依然存在。另外,据SMM报道,美铝西澳3个氧化铝厂和2个铝土矿山的1600工人罢工(总计工人数为3000),美铝已提前高价雇佣临时工,以防罢工事件发生,故而暂时不影响工厂的生产。罢工事件影响减弱,沪铝于周四夜盘几乎回吐之前所有涨幅,市场对于氧化铝供应进一步偏紧的预期有所缓和。    
        2.  交割临近,贸易商仍为交投主力。现货市场,截至上周五,长江有色14490元/吨,相比上周上涨200元/吨;上海物贸14490元/吨,相比上周上涨200元/吨;广东南储14590元/吨,相比上周上涨140元/吨;国外升贴水0美元/吨,相比上周收窄26.25美元/吨;保税区溢价105元/吨,相比上周下跌10元/吨。SMM现货成交显示,周内铝价波动较大,现货市场整体成交活跃度尚可,中间商交投活跃,淡季背景下加工企业保持按需采购,现货贴水集中在50~30元/吨。    
        逻辑:上周受美铝西澳罢工事件影响,铝价跌宕起伏。氧化铝方面,近期氧化铝价格维持在3000元/吨关口附近,整体涨幅不大,加之美铝西澳罢工不会对氧化铝生产造成影响,氧化铝上行动能减弱,短期或维持价格稳定。电解铝方面,涨势趋缓的氧化铝价格对铝价的驱动有所减弱,同时消费淡季背景下的库存依然维持高位,铝价短期承压。下周进入交割时段,现货压力偏大,下游企业仍按刚需采购。短期来看,铝价上方压力偏大,或维持震荡调整。    
        操作建议:区间操作    
        风险因素:环保限产政策;中美贸易摩擦;美铝西澳罢工事件。  

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