焦炭、焦煤品种:
观点:上周焦市偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦炭方面,主流市场第二轮提涨已基本落地,累积200 元/吨,山西部分焦企开启第三轮提涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周焦炭库存整体小幅上升,但钢厂以及独立焦化厂焦炭库存都有所下降,焦企开工率上涨,利润处于高位,销售顺畅,整体市场情绪高涨,钢厂采购积极,甚至出现超卖、贸易商囤货惜售现象。焦煤方面,市场止跌企稳,山西多数煤矿优质炼焦煤订单较为良好,部分煤矿中低硫炼焦煤小幅提涨30-60 元/吨,临汾、吕梁大部分洗煤厂的关停导致洗精煤供给较为紧张,此外徐州复产对山东原料煤需求增加。综合来看,近期环保的持续发力,市场普遍看涨,从港口焦炭库存增加而钢焦库存下降可以看出贸易商囤货现象加剧,一定程度推动了此轮焦炭价格的上涨,未来限产预期焦炭供需双缩,但低库存背景下,上涨动力犹存,相反未来焦煤需求下降,上涨空间有限。
现货情况:上周焦市强势运行,焦炭主流市场第二轮100 元/吨提涨落地,累积上涨200元/吨,山西部分焦企开启第三轮提涨,市场看涨心态较浓。上周澳洲中挥发煤价格小幅探涨,累计下跌3.5 美元至171 美元/吨,折算成人民币1402.45 元/吨。蒙煤受澳煤拉运受限原因,成交较好,甘其毛都口岸通关量600-800 辆/天左右,价格较为稳定
价差情况:日照港准一级冶金焦价格上涨100 元至2400 元/吨,10 日收盘焦炭主力1901合约期现价差为95 元/吨左右,10 日收盘焦煤主力1901 合约期现价差在-165.45 元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)
周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存上升15.1 万吨至316 万吨,国内样本钢厂焦炭库存下降10.19 万吨至411.89 万吨,独立焦化厂焦炭库存下降2.25 万吨至24.1 万吨,整体焦炭库存上升2.66 万吨至751.99 万吨。上周焦炭港口库存总体上涨,但钢厂和独立焦化厂库存下降,焦企基本无库存,销售火爆,市场情绪高涨,钢厂采购积极,总体需求较好;上周港口炼焦煤库存减少11.18 万吨至412.26 万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存下降2.06 万吨至760.23 万吨,独立焦化厂炼焦煤库存下降8.1 万吨至746.52 万吨,整体炼焦煤库存下降21.34 万吨至1919.01 万吨。港口焦煤库存维持高位,国内焦煤价格止跌企稳,山西多数煤矿优质炼焦煤订单良好,部分煤矿中低硫炼焦煤小幅提涨30-60元/吨,吕梁、临汾等地洗煤厂大面积关停,洗精煤供应较为紧张。
本周策略:谨慎看多,短期涨势过快,注意回调风险,关注成材拐点。套利方面:1、盘面升水现货,继续做扩焦化利润,多焦炭1901 抛焦煤1901;2、做扩焦矿比,多焦炭1901 抛铁矿1901。
风险点:中美贸易战升级引发系统性风险,山西、陕西焦化行业环保治理力度,常州限产进程,徐州焦化复产进度和幅度。