扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

基础化工行业研究报告:光大证券-基础化工行业中国减少大豆进口对氨基酸行业影响的点评:推广低蛋白日粮配方,将增加赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸用量-180810

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2018-08-11 15:27:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 裘孝锋
研报出处: 光大证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,168 KB 分享者: dd****j 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ◆事件:
        经济日报8  月6  日报道:综合分析国内外市场形势后发现,通过推广低蛋白日粮配方、增加杂粕进口、扩大国内生产等措施,2018  年内我国大豆进口量有望减少1000  万吨以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆点评:
        ◆国内大豆进口依存度高:随着人民生活水平不断提高,动物性蛋白质食品人均消费量呈快速增长态势,对大豆及豆粕的需求量同样呈快速增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内大豆进口量逐年增加,从1992  年的21  万吨上升到2017年的9600  万吨,15  年间增长456  倍,进口依存度从2%上升到90%,也带来粮食安全的挑战。降低大豆进口依存度,对保障国家粮食安全有着重要意义。
        ◆豆粕使用量有较大下降空间:据博亚和讯测算,利用低蛋白日粮技术,在目前我国饲料蛋白添加水平基础上,可以减少1500  万吨豆粕用量。成功的低蛋白日粮,是减少豆粕等粗蛋白用量,但必需氨基酸赖氨酸、苏氨酸和蛋氨酸水平不降低,因而需要额外添加氨基酸弥补豆粕减少带来氨基酸降低量,其中赖氨酸和苏氨酸为生物发酵法制得,蛋氨酸为化学合成法制得。
        ◆氨基酸使用量测算:按照大豆进口和杂粕进口情景不同,对氨基酸使用量测算,对应10  万-46.8  万吨赖氨酸盐酸盐、3.5-16.4  万吨蛋氨酸、5.2-24.4  万吨苏氨酸需求增加。对应2016  年国内各氨基酸产量比例分别为:赖氨酸9.0-42.0%、苏氨酸9.9-46.3%、蛋氨酸16.2-75.8%,增量利好于国内氨基酸行业。
        ◆新增玉米用量有限:国内玉米粮食安全问题风险较小,发酵玉米新增用量在43-202  万吨,相比2017  年国内玉米2.41  亿吨使用量,占比仅为0.18-0.84%。若使用相同重量的玉米弥补减少的豆粕做为能量来源,叠加发酵带来玉米新增用量,新增玉米需求在363-1702  万吨,相比2017年国内玉米2.41  亿吨使用量,占比为1.5-7.1%。考虑到国内玉米进口依存度仅2%左右,2017  年国内玉米库存7955  万吨,国内玉米粮食安全问题风险较小。
        ◆建议关注氨基酸行业相关上市公司:赖氨酸和苏氨酸国内主要生产企业为梅花生物(36  万吨赖氨酸产能、27  万吨苏氨酸产能)、阜丰集团(26万吨苏氨酸产能),蛋氨酸国内主要生产企业为安迪苏(41  万吨蛋氨酸产能)、新和成(5  万吨蛋氨酸产能)。
        ◆风险分析:饲料需求减少,大豆进口量增加,替代不及预期,氨基酸添加量减少,氨基酸价格大跌。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com