核心结论
　　美元汇率处于底部区域，在现在的时点上，向上的概率和空间已经大于向下的概率和空间，未来一段时间，美元汇率以盘整的方式寻找方向，带领美元走出盘整、趋势性上行的因素应该是加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　主要创新点
　　第一，我们以经验数据说明，市场避险情绪的释放已经到了一个接近临界值的水平，意味着美元需要寻找方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期资金供求方面，美元资金面已经不能再宽松，如果不发生大的金融市场动荡，利差将向上修复的可能性较大，这将带动美元汇率反弹。而如果发生金融动荡，市场避险情绪的上升又将带动美元上行。
　　第二，美元的对外供给（贸易逆差）和对内供给（储备货币和M2）都将减少。全球经济再平衡决定了美国贸易逆差的减少有必然性和持续性，而政策退出也意味着美元的对内供给将减少。
　　主要观点
　　美元长期走软，因为长期美国相对国力将下降，从而导致美元作为储备货币地位的降低。但这将是个长期而缓慢的过程。
　　美元中期走势形如微笑曲线，现在处于微笑曲线的底部区域。导致美元中期走弱的赤字因素（财政赤字和贸易赤字）和利率因素都在弱化，未来的趋势是向上。
　　主导美元短期走势的市场避险情绪——VIX指数已经到了一个相对低位，短期内向下空间不大，这意味着美元需要寻找方向；短期美元资金面的宽松程度远远低于历史正常水平，美元LIBOR利率和联邦基金利率之间利差有向上修复的需要，这将带动美元反弹。
　　影响美元汇率的短期因素接近了临界水平，这预示着美元走势重新需要寻找方向。而决定美元方向主要是中长期因素，这可以得出两点含义：第一，中长期作用的发挥在短期内将是缓慢的，考虑到中期因素（如赤字因素和利率因素）正在弱化，其对美元汇率的影响将更加滞缓；第二，只有一个强的因素才可以重新确立美元走势的新方向，这个可预见的因素应该是加息。中长期的负面因素正在弱化，短期均衡点已现，因此美元已处于底部区域，联储加息将是未来美元趋势性反弹的催化剂。
　　美元的对外供给（贸易逆差）和对内供给（储备货币和M2）都将减少。这和逐渐减少的需求相对应，这点被很多观察人士所忽略。