报告摘要：  
        7月A股弱势反弹    
        7月在国常会等多项维稳政策推动下，权重股和建筑建材板块带领市场走出反弹行情，但市场分化严重，两市成交量没有明显放大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管经济维稳政策密集出台，市场对政策落地的力度和效果较为谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期中美贸易摩擦有升温态势，使市场对外部环境存有一定担忧。  
        8月外部扰动增加，内部政策进入验证期  
        目前市场风险偏好较低，经济政策的落地进度，中美贸易摩擦的演绎，上市公司上半年业绩与三季度展望密集披露，人民币汇率与经济数据都将为投资者密切关注。  
        中美贸易摩擦是影响8月市场的重要因素    
        近期中美贸易摩擦继续升温，市场对外部环境变化做出较大反应。8月需密切跟踪贸易摩擦进展和我国的应对措施，对公司基本面的考察也应更充分考虑国际环境变化的影响。  
        市场对于基建"补短板"政策谨慎乐观    
        近期我国宏观经济政策发生较大变化，基建投资"补短板"为基建产业链带来较大投资机会。长期看去杠杆仍将继续，且此次政策变化受到外汇市场，房地产市场和地方政府债务三大约束，因此市场对政策空间和效果相对谨慎，期待数据验证。从当前市场走势来看，我们认为周期股依然存在较大预期差。  
        8月的半年报财务数据和股权变动值得关注    
        已披露的半年报业绩显示A股上市公司利润稳健增长，8月的财务数据将提供较多增量数据，后续需重点关注。部分股权质押比例较高公司被国有企业收购控制权，可留意化解股权质押问题的进展。  
        8月市场预计呈震荡格局  
        7月市场出现反弹，目前市场估值处于历史较低水平。近期陆港通和上市公司回购等证据表明有资金认可A股投资价值，投资者风险偏好较低，IPO和限售股解禁数据显示市场供给端压力不大。目前市场向上、向下压力均有限。  
        我们建议投资上把握有确定性的周期股与有安全边际的成长股    
        市场延续弱势，8月内外部不确定因素诸多，投资机会依然以结构性为主，我们建议对今年以来上涨幅度较高，盈利确定性不强的股票保持谨慎。建议关注低估值、2018年业绩具有高度确定性的钢铁、水泥和建筑蓝筹股，以及中报和三季报展望确定业绩增速较高，估值较低，今年以来回撤幅度较大的北斗、5G、云计算等成长股。