投资要点：
        .  2018年7月，建材（申万）指数上涨8.84%，跑赢上证指数7.82个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造上涨15.08%，玻璃制造上涨4.82%，其他建材上涨2.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从7月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第2，涨幅为8.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值方面，截止7月底，申万建筑材料板块PE中位数（TTM，剔除负值）为26.7倍，相对A股折价20.45%，处于2000年以来历史估值后12.6%的分位。
        .  淡季需求走弱，水泥价格小幅下行。水泥产量方面，截至6月底，全国累计水泥产量9.97亿吨，同比下降0.6%，降幅较1-5月份收窄0.2个百分点，去年同期为增长0.4%。6月份，全国单月水泥产量2亿吨，环比下降7.02%，同比基本持平。从水泥价格指数变化趋势来看，7月水泥价格小幅下行，月底水泥价格指数为139.58，环比下滑1.7%，主要是7月全国各地正式步入淡季，水泥需求环比进一步下滑。
        .  玻璃出库尚可，趋势相对稳定。玻璃产量方面，截至6月底，全国平板玻璃产量累计约4.25亿重量箱，同比下降0.9%，其中6月产量7395万重量箱，同比增长1.2%。从玻璃价格指数变化趋势来看，7月底玻璃价格指数为1180，有所回暖。库存方面，截至月底，玻璃行业库存3152万重箱，环比上月减少101万重箱，同比去年减少240万重箱；月末库存天数12.22天，环比上月减少0.49天，同比减少0.91天。
        .  核心观点：从中报业绩预告情况来看，水泥依然保持高增长，其余各板块盈利能力持续改善，行业中报业绩值得期待。水泥方面，国常会提出积极财政政策要更加积极，基建端将有所回暖，水泥需求层面有望迎来修复，水泥行情仍值得期待。玻璃方面，需求端仍然疲软，供给端复产产能增加，供需矛盾仍未改善。家装建材方面，持续看好专注于产品质量、服务、品牌的细分建材龙头企业。
        .  风险提示：宏观经济大幅下滑；房地产、基建投资大幅下降。