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华联股份研究报告:天相投顾-华联股份-000882-转型商业地产,期待华丽业绩-091103

股票名称: 华联股份 股票代码: 000882分享时间:2009-11-03 16:48:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金融地产组
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 270 KB 分享者: jxs****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2009  年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年1-9  月份实现营业收入2.63  亿元,同比增加2.04%;营业利润为1.28  亿元,同比增加414.71%;归属母公司净利润为0.82  亿元,同比增加238.2%;实现每股收益0.2478  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,三季度实现营业收入0.85  亿元,同比增加3.3%,归属母公司净利润为-0.06亿元,同比减少501.96%,三季度每股收益为-0.0127  元。
        公司基本面概述:公司主营业务原为商业百货,2008  年及2009  年经过两次资产重组,置出部分百货资产,置入商业地产,主营业务变更为商业地产租赁管理与商业百货,经过2009  年的资产重组,公司旗下已开业和即将开业购物中心从年初2  家增加到13  家,资产规模增加了148.87%,公司购物中心规模化、连锁化优势将逐渐凸显。
        公司三季报分析:据公司三季报披露,由于出售持有的华联综超的股权,公司现金、投资收益、应交税金、净利润及投资活动产生的现金流量净额均大幅增加;由于新的5  家公司并表,递延所得税资产大幅增加。管理费用为0.19  亿元,同比大幅增长110%,主要因为公司处于快速增长期,日常开始及人员费用都大幅增长。
        公司未来发展分析。公司在进行资产重组后,置入资产的盈利能力远高于置出资产的盈利能力。公司目前有13  家商业购物中心已开业或待开业。公司重组完成后已制定新的发展战略,公司将致力于社区购物中心的开发与经营管理,通过自建、租赁与受托管理三种方式获取店铺资源,力争五年时间成为社区购物中心的领导者,公司将以北京为中心,在资金等有保障的前提下在全国经济较为发达的城市逐步扩展。
        风险提示:宏观调控政策风险。
        

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