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远望谷研究报告:上海证券-远望谷-002161-动态研究:规范化经营是长远发展的基础-091103

股票名称: 远望谷 股票代码: 002161分享时间:2009-11-03 16:27:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈启书
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 落后大市
研报大小: 56 KB 分享者: yue****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

收入和盈利增长将面临一定压力
        2004-2008  年公司铁路市场收入的复合增长率为14.57%,和国内高速的铁路运输业固定资产投资实际完成额的增长情况不相匹配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非铁路市场的竞争将更加日益激烈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        存货和应收类账款增长过于迅速
        2009  年9  月公司存货、应收账款和其他应收款三个科目的期末金额占公司总资产金额的比例达44.20%,存货和应收类账款增长过于迅速,金额过大,存在着较大存货跌价和应收账款坏账的风险;更为重要的是,这将影响公司实现现金回收的实际收入增长和毛利率水平。
        规范化经营是长远发展的基础
        公司存在着的限期整改的问题将影响公司投资经营的收益水平,同时,也就影响着公司经营管理的实际效果和质量。规范化经营是长远发展的基础,公司未来势必要加强规范化经营的制度建设,从而,“力争建设一个基业长青的公众型公司”。
        投资建议:
        未来  6  个月内,维持对公司的投资评级为“落后大市”。
        调低铁路建设对公司业绩增长促进作用的预期;公司RFID  技术与“智慧地球”、“感知中国”战略中的“传感器网络”的发展预期不可相提并论;同时,公司还存在着资产质量、实际盈利水平和规范化经营等方面的风险。
        目前股价相对于2009  和2010  年每股收益的市盈率分别为78.14  倍和67.30倍,公司估值相对其经营状况和发展趋势明显偏高,维持对公司的投资评级为“落后大市”。
        

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