【策略观点】：
        上周受中美摩擦升级激发的恐慌情绪影响，铝价明显回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恐慌情绪修复后，价格进入震荡区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着矿石氧化铝价格企稳，以及电改政策逐步落地，做多的安全边际坚实；随着临近秋冬季，限产具体政策正在逐省出台中，上涨的驱动呼之欲出，建议持多。
        【驱动】：
        1    《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》上周出台，其中第29条有色化工行业优化生产调控。在采暖季，电解铝产能限产30%以上，以停产电解槽的数量计；氧化铝产能限产30%，以生产线计；炭素产能限产50%，以生产线计；有色再生行业熔铸工序限产50%。规模与2017年相同，符合预期。
        2        从需求看，将进入传统的消费旺季，另外基建项目加快审批，房地产企业赶工期，需求预计平稳。
        【安全边际】：
        1    成本支撑强化：a    氧化铝和矿石价格本周小幅上涨，北方主流氧化铝成交价突破3000元/吨，在矿石紧张和行业低库存的情况下，有继续上涨的空间。b《自备电厂整治方案》增加自备电成本和《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》取消优惠电价增加网电用电成本，综合测算行业加权成本将增加500元/吨。氧化铝和电力成本占总成本的70%，铝价继续下跌的空间非常有限。
        2      铝锭环节的高库存弱化了安全边际，库存的稳定性主要来自是否存在套利空间，目前套利空间打开，但未来一旦套利空间消失