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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:关注上行压力-180808

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-08 09:49:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 692 KB 分享者: heq****han 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:基差重新拉大,关注上行压力
        7  日,沪胶主力收盘12515(+365)元/吨,混合胶报价10425  元/吨(+125),主力合约期现价差2315  元/吨(+165);前二十主力多头持仓67596(+9977),空头持仓90624(+11392),净空持仓23028(+1415)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单488060(+5420),交易所总库存537249(+10260)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片42.90(+0.34),杯胶36.50(+0.50),胶水41(0),烟片44.39(+0.28)。
        截至7  月31  日,青岛保税区总库存20.61  万吨(+0.61)。
        截止8  月3  日,国内全钢胎开工率为72.37%(-4.49%),国内半钢胎开工率为69.75%(-1.86%)。
        观点:昨天沪胶反弹明显,主力1901  合约增仓上行,夜盘继续反弹,但在12600  元/吨一线受阻回落。期货价格的反弹,使得期限价差有所扩大,同时上周开始9-1  价差重新拉大,1809  合约受制于仓单压力,表现较弱,9-1  价差重新拉大到2000  元/吨上方。1901合约对于套保盘开始具有吸引力,或增加其后期盘面压力。昨天现货价格继续上涨,涨幅增加,基差有小幅扩大。国内外原料价格处于历史同期偏低的水平,就泰国最近天气来看,雨水有所增多,对原料价格短期有提振。8  月份供应因为原料价格低位以及上游加工厂利润挤压,产量或阶段性减缓。下游消费方面,因为消费淡季,同时库存高位,尽管价格低位,且9  月份还会迎来旺季,工厂补库的动力或依然不足。8  月份供需或较7  月份有所缩紧,在国内流动性转宽松的背景下,沪胶易涨难跌,但反弹高度依然受限于当前的库存。
        策略:谨慎看空
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等
        PVC:现货偏紧,期价继续上行
        昨天PVC  期价继前一天整理之后,继续上涨。截至上周末最新PVC  社会库存环比继续小幅下滑,华东社会库存略增,华南库存下降,总库存整体下降。据卓创了解,华东及华南市场样本仓库库存环比降2.32%,同比高31.6%。昨天国内PVC  市场低价减少,华南地区货源不多,价格仍有小涨,其他地区变化不大。5  型普通电石料,华东地区主流自提报价7120-7180  元/吨;华南地区7200-7270  元/吨自提;山东主流7030-7090  元/吨送到,河北市场主流6950-7030  元/吨送到。短期因为环保又一轮炒作,市场氛围对于下游需求悲观预期有所缓和,现货市场货源不多等利好依然可以支撑PVC  价格,后期重点关注下游对于当前价格的接受度。
        策略:谨慎看多
        风险:库存增加明显,下游利润出现大幅亏损,上游原料成本大幅下挫等
        

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