扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

食品饮料行业研究报告:国信证券-食品饮料行业月度策略观点:基本面依然稳健,回调显布局良机-180807

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2018-08-08 08:52:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈梦瑶
研报出处: 国信证券 研报页数: 33 页 推荐评级: 超配
研报大小: 1,659 KB 分享者: pan****23 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        最新数据分析:2018  年7  月阿里线上数据盘点
        保健品:2018年1-7月销售额达105.5  亿元,同比提升41.2%,其中销量增24.0%,均价增13.9%,实现量价齐升,增速较前六月小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中单7  月13.69  亿同减0.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从品牌及公司层面,汤臣倍健表现亮眼,持续量价齐升,2018  年7  月汤臣倍健完成销售0.93  亿(+25%),Swisse  完成销售0.68  亿元(-18%),Muscletech  完成销售0.38  亿元(+11%)。
        休闲食品:2018  年1-7  月销售额达317  亿元同增21.3%,其中单7  月34.51  亿,同比-1.2%,其中量同减6.3%,均价同增5.5%  ,主因6  月天猫京东“618”节后销量回归;单7  月三只松鼠销售额为3.9  亿,同增30%,百草味销售额为1.6  亿,同增8%,良品铺子销售额为1.7  亿,同增19%。
        乳品:奶粉行业2018  年1-7  月销售额68.16  亿元,同比下降1.5%,其中销量降10.7%,均价增10.0%,增速环比前六月小幅回落,整体呈现下滑态势。单7  月8.56  亿同减26.7%。其中伊利完成销售0.33  亿元(-10%);纯牛奶行业2018年1-7月销售额达14.2亿元,同比提升27.9%,其中销量增49.7%,均价减12.6%,增速环比前六月继续回升,整体继续保持较快增速。其中单7  月1.93  亿同增22.4%,伊利销售0.37  亿(+31%),蒙牛完成销售0.47  亿元(+58%);酸奶行业2018  年  1-7  月销售额达9.08  亿元,同比提升24.9%,其中销量增38.1%,均价减9.3%,增速环比前六月下滑。其中单7  月1.12  亿同减11.3%,伊利完成销售0.27  亿(-9%),蒙牛完成销售0.15  亿元(+33%)。
        酒类,白酒行业2018  年1-7  月销售额合计20.75  亿,同比增长34%。销量同比-9.9%,均价同比+49%,增速较前6  月环降。7  月白酒行业销售额1.36  亿,较去年同期-6.9%,名酒增速下滑、均价提升;啤酒行业2018  年1-7  月销售额6.9亿,同比增长37%,销量同比增长31%,价增4%,销售额增速环比前6  月回落。7  月销售额1.2  亿,较去年同期+15%,其中百威、哈啤增量明显;预调鸡尾酒单7  月793  万元同增8.0%,销量同增44.3%,均价同减25.2%,锐澳仍占主导地位。
        调味品,酱油行业2018  年1-7  月销售额1.92  亿元同增73%,销量+54.5%,均价+12.7%,增速稳健,单7  月2768  万元同增48%,量驱动明显,厨邦、千禾均价提升;醋前7  月销售额1.12  亿元同增27%,销量同增16%,均价同增10%,增速环比前6  月回落,单7  月1795  万元同增6.3%,恒顺稳居龙头,海天高增追赶。
        8  月策略观点:基本面依然稳健,回调显布局良机
        酒类:白酒:近期板块受外部贸易战升级、内部宏观经济下行担忧存较大回调,当前估值具备吸引力,迎布局良机。高端白酒龙头发展稳健,茅台中报业绩高增,虽预收款略低预期,实则受公司主动控制打款节奏、平滑货量增速以及淡季自然回落影响,当前批价回升至1700  元,近期启动1399  元促销限购活动部分缓解供应压力,强化渠道货源管控;五粮液改善预期强,近期停货后续批价存恢复潜力,系列酒高增亦拉升收入;老窖调研显示前7  月1573、特曲等产品目标回款完成度高,7  月9  日停货启动会战前期库存压力有望减轻,后续提价预期强,河南和华东区域市场表现较优。舍得回购股份用于股权激励展现发展信心。未来坚定看好次高端价位段白酒扩容空间,地产酒受益低线城市消费活力有扩张趋势,白酒基本面稳健、下半年估值切换行情值得关注;啤酒:华润8  月3  日公告达成与喜力深度合作,双方联姻有助于雪花加速高端化进程以及喜力中国重焕活力,后续经销网络、供应链合作值得期待;行业产量持续复苏,18  年上半年产量累计同比增长1.2%,年初提价效果正逐步落实,企业趋利目标下产品结构升级、区域费用管控渐成趋势,叠加产能优化减亏以及部分企业资产整合预期,有望长周期下推动净利率、ROE  及吨酒市值提升。食品类:乳业:短期成本和市场投入费用仍对盈利存在压力,但看好龙头产品结构升级、高端产品稳定增长转移压力,具备强渠道控制力、提升费效比的优势地位。另外含乳植物蛋白饮料赛道宽广、增长空间明确,核心企业ROE  净利率行业领先,新品及区域拓张下改善预期较强。调味品:受益于消费升级因素驱动,行业长期增速稳健,子类集中度提升空间大,龙头企业品牌力强、规模及现金流优势突出,未来品类扩张和产品升级将延续,高端调味品市场尚属蓝海具备爆发潜力。其他食品:保健品龙头汤臣迎来复牌,收购澳洲益生菌LSG  望获协同效应。休闲食品、烘焙行业、速冻食品等细分领域龙头企业加快新品布局和结构升级,推进渠道下沉,持续收割市场份额,业绩稳健增长确定性强。
        重点公司推荐
        投资推荐组合:重点推荐酒类中洋河股份、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、重庆啤酒。食品类重点推荐养元饮品、安琪酵母、安井食品、海天味业、千禾味业、伊利股份、汤臣倍健、好想你。        
        风险提示:宏观经济增长不达预期,需求增长不达预期,食品安全问题

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com