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传媒互联网行业研究报告:民生证券-传媒互联网行业数字音乐深度报告之一:从腾讯音乐看国内在线音乐市场-180808

行业名称: 传媒互联网行业 股票代码: 分享时间:2018-08-08 08:03:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡琛
研报出处: 民生证券 研报页数: 37 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,244 KB 分享者: osc****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        中国在线音乐市场持续增长,用户体量进入存量博弈
        据比达咨询数据显示,中国数字音乐市场规模从2013年的74.1亿元,一直增长到2017年的180亿元,复合增长率24.8%,预计市场将继续保持25%左右的增速,有望在2020年达到350亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据北京贵士信息科技有限公司数据,截止2018年4月,在线音乐用户规模已超6点1亿人,在线音乐应用行业用户的增长已经进入了一个瓶颈期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着用户规模的增长速度放缓,在线音乐APP用户逐渐向头部应用集中。
        腾讯音乐已占据在线音乐市场六成以上份额,版权众多拓宽护城河
        在线音乐APP用户向头部应用集中,据前瞻产业研究院,酷狗音乐和QQ音乐MAU超过2亿,酷我音乐和网易云音乐在1亿左右,与其他APP逐步拉大差距。从MAU、下载量、视听量和活跃设备多维度对比,腾讯音乐的市场份额均已大于六成,占据行业主导地位。腾讯音乐坐拥海外三大唱片公司环球索尼华纳的版权,加上丰富的华语音乐版权和热门综艺版权,拥有较宽的护城河。
        海外流媒体音乐市场表现强劲,声田持续亏损凸显腾讯音乐优秀
        据国际唱片协会数据,2017年全球全球录制音乐市场同比增长8.1%,行业总收入达到173亿美元。流媒体的快速发展成为主动力,2014年至2017年全球流媒体收入从19亿美元增长至66亿美元,复合增长率51.4%。海外流媒体音乐主要有声田和苹果音乐,其中声田市占率42%。声田虽然在营业收入上远超腾讯音乐,但至今还未获得正盈利。腾讯音乐盈利规模不断扩大,前景可期。
        投资建议
        数字音乐可能是娱乐消费中,少数形成垄断格局的子行业,建议投资者长期关注。
        风险提示
        行业增速不达预期;版权政策调整。

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