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食品饮料行业研究报告:中投证券-食品饮料行业月报:食品饮料各子行业3季度均好于前2季度-091103

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2009-11-03 14:41:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄巍
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 270 KB 分享者: fen****is 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄          食品饮料各子行业3  季度均好于前2  季度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品加工业前3  季度实现收入277.71  亿元,同比增长4.86%,净利润10.22  亿元,同比增长39.91%;食品制造业前3  季度实现收入312.30  亿元,同比增长6.53%,净利润9.47  亿元,实现盈利;饮料制造业前3  季度实现收入619.25亿元,同比增长4.16%,净利润122.04  亿元,同比增长32.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单3  季度净利润增速,食品饮料各子行业均好于前2  季度。
                  白酒:五粮液三季度净利润增速最为明显。第三季度,五粮液收入26.89亿元,同比增长35.70%,净利润同比增长157.76%;贵州茅台收入22.61  亿元,同比增长21.13%,净利润同比增长10.36%;泸州老窖收入10.07  亿元,同比增长4.18%,净利润同比增长18.55%。五粮液增幅最大主要原因为进出口公司利润并入上市公司所致。山西汾酒、水井坊、老白干等净利润出现负增长。
                  啤酒:青岛啤酒增速最快。第三季度,青岛啤酒收入56.30  亿元,同比增长8.90%,净利润同比增长88.09%;燕京啤酒收入33.91  亿元,同比增长20.20%,净利润同比增长30.59%。
                  乳业和葡萄酒增速提升明显。乳业目前已经达到三聚氰胺前水平,净利润率持续提升趋势明显;张裕三季度增速明显提速,单三季度收入增速32.10%,净利润增速44.84%,均快于前二季度,出现明显拐点。
                  其他行业:双汇发展和安琪酵母预期内增长。双汇发展单三季度收入增长13.85%,净利润增长42.08%;安琪酵母单三季度收入增长27.73%,净利润增长194.93%。
                  投资建议:一线的确定性机会和二线的成长性机遇。一线确定性机会:关注高端酒中的贵州茅台(预期提价)、五粮液(还原上市公司为真实五粮液之后,新的机制考核有利于公司市场表现未来持续跑赢行业指数)、张裕(2010  年盈利增速提升带来的估值提升所形成的长期拐点形成)。二线成长性机遇:关注二线白酒机制转变带来的机遇,代表品种老白干酒、古井贡酒和金种子酒;二线红酒的成长性机遇虽弱于白酒,也存在云南红、st  中葡的投资机遇。

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