内容摘要及操作建议:
锌,震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利空,量价中性,基本面利多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宏观方面,特朗普周末连发多条关于中美贸易的推特,表明对全面压制中国的强硬信心,因而日盘外盘走势特别弱,夜盘的反弹有点没预料到,目前宏观逻辑未变的情况下夜盘的小幅提振带来的是更多的下行预期,我们认为当前铜锌的期货市场并未将这样的负面预期完全消化,即使有中西部地区的基建预期也很难止近渴,短期宏观利空确定。量价上现货市场畏跌较重,很难说当前的点位市场情绪看多的多还是看空的多,期锌的沉淀资金大量撤出,但也意味着长期资金的不确定性及日内的投机游资激增。基本面上仍然是炼厂的成本破位,期锌的期货库存严重偏低,社会库存在上两周的进口锭及保税区库存流入后有所缓解,考虑到现货市场的挺价情绪微弱,库存低位导致的逼仓可能推移到9月,多头仍有等候爆发的空间。综合看,短线贸易恐慌情绪仍未见底,外盘或将带动内盘杀跌,建议逢高做空,待短期急跌结束后利用多锌空铅进行防御或许是较好的选择,考虑在20500元/吨一线等候情绪好转换多。
铅,下跌,贸易战火升温,随着年初铅蓄电池的大量出口,我国后续铅出口将变得更加困难,总体上看基本面情绪影响并不大,预计跟随市场大流有一定的下挫,夜盘的反弹有点没预料到,目前宏观逻辑未变的情况下夜盘的小幅提振带来的是更多的下行预期,我们认为当前铜锌的期货市场并未将这样的负面预期完全消化。铅最近最大的影响因素因素在于环保,我们预计国内的环保力度很难放宽,总的看7月停产检修的力度不大,但江西地区和河北地区环保检查又起,部分铅蓄电池企业进入停产状态,下游经销商货源难销,补库积极性差,铅蓄电池库存居高不下,铅的基本面亮点较少,预计环保督查将从需求带动供给塌缩,因而整体是利空的,虽然再生铅供给量较少,但随着澳大利亚等地区的锌精矿大幅扩产,矿产铅供应的量也将有所回暖。后续来看,我们进一步下调铅价预期至16500-18500元/吨,短期内贸易塌缩+铅蓄电池厂商关停对铅市的利空因素较多,铅价较前期已经有了较大的下挫并不缺乏反弹的可能,目前18000元/吨单边做空的风险存在比较高,铅的基本面目前全面弱于锌,等情绪趋稳后考虑多锌空铅的防御措施为佳。