上周进入中报密集披露期，筛选部分代表性公司分析，以此窥探行业基本面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料--高增长、高景气无法证伪，龙头企业业绩持续高增长；医药生物--业绩整体保持较高增速，短期投资受累负面新闻；化工--重点关注细分行业产品价格对企业业绩的支撑；电子--看好消费电子优质企业以及半导体政策重点扶持企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        食品饮料考察了贵州茅台、今世缘和汤臣倍健三份中报。以茅台、今世缘的角度看白酒行业的高景气度仍在延续，但茅台作为最热的全国白酒，以及今世缘作为区域白酒，其业绩的代表性还不足够；而汤臣倍健作为食品细分行业膳食补充剂龙头企业，其业绩增长更能代表其自己。伴随近期市场风险的持续释放，前期强势消费股出现补跌，但这三家公司估值并不算高。
        医药生物考察了安图生物、通策医疗和花园生物三份中报。业绩实现了预期内的高增长，但目前整个医药生物行业前期股价大涨后整体估值偏高，以及疫苗安全事件给行业带来的阴霾短期难以消散。同为大消费板块，医药生物的基本面、估值相较食品饮料，可能差一点。
        化工行业考察了万华化学、玲珑轮胎和滨化股份三份中报。业绩提升的主要推动力在于产品价格，各子行业有自己的行业属性。化工行业建议选择：大型多元化工集团型企业、高景气度民营炼化企业和产品涨价局部性机会。
        电子行业考察了长信科技、东山精密和韦尔股份三份中报。受累于手机出货量负增长，产业链个股业绩承压；而半导体行业在国家政策支持下保持较高增速。在行业调整期仍能有优质业绩表现的消费电子企业值得重点关注，而半导体产业链的关注点仍应落在政策推动下哪些核心企业受益。
        上周市场股票市场大跌而商品期货强势，股市中钢铁、建筑建材等周期行业跌幅较小，而商品期货中焦炭、PTA等涨势凶猛。有两大催化剂：1）《京津冀及周边地区18-19秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）公布；2）政治局会议召开，再次确认宏观政策微调，其中下半年工作重点具体指向了基础设施建设等领域。
        《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）公开发布，对比去年重要关注点有：1）钢铁行业--在限产范围和限产比例上均更加严格；2）焦化行业--提出淘汰落后焦炉计划和"以钢定焦"方案；3）建材行业--继续实施全面错峰生产与停产。
        钢铁股行情同比2017年大气污染防治方案发布前后要弱。2017年钢铁行业股价在前期高位上再度出现一波20%左右的拉升，而今年以来整个行业股价处于低位，在房地产需求并不弱、基建需求有望大幅增加和即将到来的环保限产等多因素叠加下，行业的估值修复空间仍然可期。
        7月31日中央政治局召开，再次确认宏观政策微调：1）当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。2）把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度。
        在此宏观背景下股票投资应向基建、原材料等周期品倾斜。下半年社融、投资等数据值得期待且看本周金融数据，而各部委落实中央政治局会议精神也是重要看点。投资方向上，首选直接受益于政策缓解信用紧缩、降低社会融资成本、加大基建投资投放下的建筑企业、民营园林；然后选择行业供需格局良好、受益于污染防治三年攻坚战下的原材料细分行业龙头。
        风险提示：政策推进不及预期。