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洋河股份研究报告:中银国际-洋河股份-002304-创新引领洋河崛起-091103

股票名称: 洋河股份 股票代码: 002304分享时间:2009-11-03 13:21:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵宗俊
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 161 KB 分享者: liu****g11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
          洋河管理层通过直接或间接持有公司股权,在公司治理和营销体制方面具有先天的优势,激发管理团队进行品牌创新和营销模式创新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          通过品牌创新和营销模式变革,蓝色经典单品牌04-08年收入年均复合增长高达119%,成为收入主要来源,08  年收入占比达到65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          蓝色经典品牌处于成长期。未来省内市场海之蓝向天之蓝和梦之蓝延伸,开拓省外市场蓝色经典市场。
          募集资金投资项目的实施将有效的解决洋河高速发展过程中,优质基酒储备不足的问题。
        评级面临的主要风险
          蓝色经典系列产品销售低于预期。
        估值
          上市后合理目标价  79.00  元。预测2009-11  年收入和净利润复合增长率分别为18%和23%,考虑发行股本的摊薄,预测每股收益分别为2.50、3.16、3.80  元。目前A  股白酒公司2010  年的动态市盈率大约24  倍,公司处于成长期,给予公司2010  年25  倍市盈率,上市后对应目标价格为79.00  元。

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