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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:氛围转暖,商品反弹-180807

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-07 09:20:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 706 KB 分享者: nei****iao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:氛围转暖,沪胶低位反弹
        6  日,沪胶主力收盘10325(+170)元/吨,混合胶报价10300  元/吨(+50),主力合约期现价差275  元/吨(+120);前二十主力多头持仓60964(-6340),空头持仓86161(-8380),净空持仓25197(-2040)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单488060(+5420),交易所总库存537249(+10260)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片42.66(+0.24),杯胶36(0),胶水41(-1),烟片44.11(+0.42)。
        截至7  月31  日,青岛保税区总库存20.61  万吨(+0.61)。
        截止8  月3  日,国内全钢胎开工率为72.37%(-4.49%),国内半钢胎开工率为69.75%(-1.86%)。
        观点:受市场氛围的影响,昨天商品集体反弹,沪胶也有所反弹。上周公布的7  月份重卡销售开始走淡;保税区库存继续小幅增加,反映出供需基本面依然较弱,使得上周五下探。目前市场上通胀预期较强,使得沪胶低位反弹。昨天现货价格小幅上涨,基差有小幅扩大。其中混合胶及全乳胶价格均有所上涨。国内外原料价格处于历史同期偏低的水平,就泰国最近天气来看,雨水有所增多,对原料价格短期有提振。从持仓来看,多空双方开始逐步转移到1901  合约,前二十净持仓依然是空头占主导。8  月份供应因为原料价格低位以及上游加工厂利润挤压,产量或阶段性减缓。下游消费方面,因为消费淡季,同时库存高位,尽管价格低位,且9  月份还会迎来旺季,工厂补库的动力或依然不足。8  月份供需或较7  月份有所缩紧,在国内流动性转宽松的背景下,沪胶容易低位反弹,但反弹高度依然受限于当前的库存。
        策略:谨慎看空
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等
        PVC:库存继续下行,价格有支撑
        昨天PVC  期价冲高回落,但在整体市场氛围转暖的带动下,价格依然维持强势。因对下游后期消费的预期,1901  合约表现更为强势,9-1  价差继续缩窄。截至上周末最新PVC社会库存环比继续小幅下滑,华东社会库存略增,华南库存下降,总库存整体下降。据卓创了解,华东及华南市场样本仓库库存环比降2.32%,同比高31.6%。昨天现货货源不多,参与者观望心态浓厚,主流价格波动有限。5  型普通电石料,华东地区主流自提报价7100-7180  元/吨;华南地区7190-7240  元/吨自提;山东主流7030-7090  元/吨送到,河北市场主流6940-7020  元/吨送到。短期因为环保又一轮炒作,市场氛围对于下游需求悲观预期有所缓和,现货市场货源不多等利好依然可以支撑PVC  价格,后期重点关注下游对于当前价格的接受度。
        策略:谨慎看多
        风险:库存增加明显,下游利润出现大幅亏损,上游原料成本大幅下挫等。
        

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