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研究报告:宝城期货-锌铅镍周报:宏观面偏弱,有色金属弱势震荡-180803

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-06 15:51:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲜于开卷
研报出处: 宝城期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 570 KB 分享者: 徐****民 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        有色金属产业链基本面
        宏观基本面:当前政策面回暖主要是缓解经济下行压力,应对贸易战的负面冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然政策面在一定程度上会托底经济,但经济增长的内生动力已明显不足。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下半年房地产将继续趋紧,终端需求领域受贸易战拖累难有起色,唯有基建投资是趋于放松,在需求端或将出现基建独木难支的情况。有色金属以偏弱震荡为主。
        锌,自6  月中旬以来,在宏观面及产业面双重利空打压下,锌价经过连续下跌后,在2  万元/吨附近止跌反弹。锌价反弹动力主要源自国内锌锭库存大幅下滑,截至7  月底上期所锌库存为4.8  万吨,较4  月初库存高位回落近10  万吨,处于历史上低位水平。短期锌库存大幅回落可能与7  月国内冶炼厂检修增多,锌锭产量减少,以及下游企业逢低采购有关。在宏观经济面趋弱,全球锌矿供给逐渐增加的背景下,锌价持续上涨动力不足,当前属于技术面上的超跌反弹行情。
        需求方面看,由于镀锌板主要用于建筑地产、交通运输、基建、家电等领域,而这些终端需求又直接受制于宏观面走弱及贸易战影响。地产基建偏弱拖累了下游家具、建筑材料需求。上半年,家具、建筑材料需求增速分别为10.1%、8.1%,较去年同期分别回落3.3  个百分点、5.8  个百分点,需求增速放缓非常明显。家电需求增速为10.6%,与去年同期相比小幅上升,总体上保持着平稳。需要注意的是,中美贸易战对中国家电类商品出口会带来较大负面影响,因为美国从中国进口的家用电器类产品占比在45%左右,这在一定程度上将间接影响镀锌板需求。
        

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