一、本周观点
        1）上周宏观政策边际改善的乐观情绪消退，中国7月官方制造业PMI数据不及预期，中美贸易局势再度升温，美国拟将进口中国2000亿美元商品税率由原来宣称要加征的10%提高到25%，中国被迫采取反制措施按照四档关税加征关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场恐慌情绪蔓延，美元指数反弹，铅价下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）废旧铅酸电池价格松动，再生铅企业利润快速缩窄。近期铅价快速下跌令废旧铅酸蓄电池渠道库存释放，废旧原料价格不再坚挺，再生铅利润跌至近3个月低点，部分企业亏损，我们预期铅价阶段性低点或在再生铅企业行业利润挤压至平衡点附近，这将与今年4月份铅市场走势类似。
        3）消费旺季不旺，拖累库存快速回升。供应逐渐恢复，消费层面除了电池行业低利润抑制旺季需求，高温天气下以龙头企业为主的铅酸蓄电池企业直接减产令库存回升较快，上周河北发布电力供应短缺预警，保定地区部分铅酸蓄电池企业限电减产停产或至8月7日，令消费进一步缩减，上周库存上升近5000吨。
        4）电动自行车新国标进入过渡期令铅市场需求前景蒙尘，电动自行车轻量化必然令更多铅酸蓄电池被轻便的锂电池替代，其影响更偏远期，影响程度更多看行业实际执行力度。
        5）随着供应逐渐恢复，铅酸蓄电池企业减产令消费旺季低预期，市场累库提速。我们预期铅市除了等待需求的回升，市场出清必将通过挤压行业利润来实现，再生铅利润或进一步萎缩。因此，铅价短期仍震荡偏弱，预计沪铅波动区间或在17600/18700元。
        二、重要数据
        1）供应：7月环保检查逐步结束，河南济源地区限产解除，安徽铜冠技改延长至7月下旬，驰宏锌锗检修，预计产量环比上升2万吨。
        2）TC：国产矿上调100元，国产精矿TC报1650-1850元/金属吨。进口矿TC不变报15-25美元/干吨。
        3）现货：伦铅0-3现货贴水缩窄，自前周贴水15.75美元转为上周贴水10.25美元。国内现货升水持续收窄，上海地区现货铅对08合约升40元。
        4）比值：人民币持续贬值，铅市强弱转换，沪伦现货比值小幅回落至8.65附近，现货进口由前期盈利转亏损，现货进口亏损440元，三月比值维持8.55附近。
        5）价差：原生铅与再生铅价差持平，再生精铅上周18100，较SMM1#铅贴水125元，贴水幅度与前周持平
        6）利润：再生铅企业利润缩窄至219元/吨，较上周盈利558缩窄339元。部分企业反映几近亏损，再生铅炼厂开工意愿降低。电池企业利润环比上升。
        7）库存：伦铅库存下降1.97%至12.53万吨，去年同期15.14万吨，国内社会库存增4900吨至2万吨，去年同期5.79万吨。保税区库存2万余吨，去年同期约6万吨。
        8）资金：流入,沪铅持仓量上周增3.66%至10.3万手。
        三、交易策略
        1）建议观望。