市场综述  
        市场表现：沪指尾盘跳水，煤炭板块逆势走好    
        8月3日，沪指尾盘跳水，跌近1%，深成指、创业板指均创逾三年半新低；中西部大基建板块深度回调，家电、白酒连续杀跌；煤炭板块逆势走好，银行股抗跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】川财精选100指数报收2532.98点，下跌1.1%，创业板指、中小板指、上证50分别下跌1.89%、2.35%和1.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从行业角度看，仅采掘、农林牧渔、银行板块上涨，涨幅分别为1.26%、0.68%、0.14%，公用事业、综合板块跌幅较小，跌幅分别为0.1%、0.7%，家用电器、建筑材料、休闲服务行业跌幅居前，跌幅分别为3.51%、3.47%和3.01%。今日长江经济带、猪产业、液态金属概念偏强。  
        短期展望：资产周转率与ROE水平相关性较高    
        我们对杜邦三因素，即资产周转率、销售净利率、权益乘数，与ROE自2010年以来走势的相关性进行分析。从结果来看，除400-700亿市值区间外，资产周转率与公司ROE水平的相关性普遍较高，其中1000亿以上和200亿以下市值区间公司的资产周转率与ROE水平的相关系数大于0.7，相关性较强。净利率对市值较小公司的ROE水平影响较大，其中以400-700亿、100亿以下市值公司的销售净利率与ROE相关性更强，而700亿以上市值区间的公司销售净利率与ROE相关性较弱。权益乘数与1000亿以上和50亿以下市值区间公司的ROE有较强的正相关性，与其他市值区间的公司甚至呈现一定程度的负相关关系，且相关性均较弱。  
        行业热点  
        煤炭：焦炭供需紧张有望延续    
        8月3日，煤炭版块上涨1.47%，涨跌幅排名1/28。焦炭供需格局持续向好，供给端，环保高压下山西焦企开工率下行，焦炭供给偏紧短时间内难以改变。需求端，北方钢厂焦炭库存较低叠加焦炭涨价预期发酵，钢厂采货意愿强烈，钢铁利润较好背景下钢厂对焦化厂提涨焦炭价格接受度较高。中央环保督查组将于8月20日正式进入汾渭11城开展第二阶段的"环保回头看"活动，届时区域内焦化厂限产力度或将扩大，汾渭11城涉及焦炭产能1亿吨左右，年产量近8000万吨，按30%限产力度计算，限产将影响焦炭日均产量4万吨左右，后续焦炭价格上行、焦化利润增厚将为大概率事件，继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113）。  
        风险提示    
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。