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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(铅锌):仓单稀缺库存低位运行,短期铅锌震荡偏强-180806

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-06 09:39:50
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 830 KB 分享者: 一步****印 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌观点:库存下滑仓单稀缺锌价震荡偏强  
        1、上周0#锌锭主流成交于21500-21850  元/吨,周均价为21684  元/吨,较上周下跌88  元/吨,跌幅为0.4%下半周西班牙和印度锌锭逐渐流入市场,报价在升水10  元/吨至20元/吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌锭价格呈现宽幅震荡走势,贸易商积极出货,但成交清淡,下游逢低入市采购,库存逐渐消化,消费有转暖迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        2、国内加工费方面有所上调,南方地区锌矿加工费主流成交于3500-3800  元/吨,冶炼厂原料库存周期平均水平在20-25  天左右。国内加工费不同程度的上涨100-200  左右。  
        3、据我的有色网统计,全国锌锭出库少,入库多,全国锌锭总库存13.63  万吨,较上周五增加1.56  万吨。上海市场库存6.8  万吨,增加0.79  万吨。
        4、冶炼方面,兴安铜锌预计将于本周检修完毕,上周新增巴彦诺尔紫金开始检修,自7月初以来云南驰宏、罗平锌电、陕西东岭依然停产检修,整体来看总产能小幅提升。  
        逻辑:库存仍处于低位仓单稀缺锌价震荡偏强。冶炼厂加工综合费用约5000元/吨,低迷的加工费使得冶炼企业利润收窄,生产积极下滑,导致部分锌冶炼企业限制产量。虽然锌国内加工费小幅上调,但由于锌精矿新增较难,并且矿山锌精矿品味有所下滑,矿山让利幅度很小不足以令冶炼企业提升信心。总之,冶炼厂捂货惜售,致使市场上流通货源紧张,贸易商手中存货偏少库存下降,出货谨慎,接货较为积极,预计本周沪锌震荡整偏强概率加大。  
        操作建议:偏多操作  
        风险因素:美元指数大幅波动,保税区锌锭库存迅速流入国内

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