四季度净息差有望继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年1－9  月公司净息差为2.24％，其走势呈碗底型，净息差在5  月已见底，其后两个月企稳，8  月开始上升，9  月发力上升，9  月单月净息差为2.30％；预计四季度预期能保持在这个水平或者继续回升，主要理由是活期存款占比进一步提升、票据贴现利率有望继续上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          贷款质量表现良好，回拨导致三季度拨备下降。公司不良贷款保持双降，三季度公司贷款不良率1.06％，零售贷款不良率0.18％，而信用卡不良贷款则增加2  个多亿。前三季度信贷成本率约0.36％，三季度拨备成本约1.3  亿元，而二季度为18.1  亿元，拨备减少的原因是08年底为金融危机提取约10  亿元专项行业拨备回拨所导致，并非组合计提比例的变化。
          网点扩张导致成本收入比提高。今年银监会放开二级分行设立的限制，公司新设立约100  个网点分支结构，均在经济发达地区，由此发生的租赁、装修、设备以及人员费用提高了公司的成本收入比，但是公司的网点盈利能力相比同业还是有优势的。
          信用卡业务开始转型。以前主要注重市场份额、发卡量的考核。从08年四季度开始，开始侧重于单卡贡献度的考核。转型的出发点是基于目前发卡量2000  多万张，已有一定的市场份额；另外，信用卡的风险开始显现。注重信用卡的循环贷款额度，目前信用卡贷款余额370  亿元，比6  月末增加38  亿元。同时推动对信用卡客户各种产品交叉销售；6  月末开始信用卡贷款质量明显好转。
          盈利预测与投资评级：假设公开增发11.25  亿股，维持公司09-11  年净利润增速为-16.5%、31.75%、25.8%的盈利预测，  相应EPS  为0.86元、1.14  元、1.43  元，公司目前业绩好转明显，维持“强烈推荐”评级。