09  年1-3  季度公司实现收入6.66  亿元，同比下滑14.0%；毛利率26.3%，同比增加1.6%；归属于上市公司股东的净利润4747  万元，同比增加32.0%；每股收益0.117  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润中投资收益贡献6183  万元，营业外收入贡献1236  万元，扣除非经常性损益后的每股收益为-0.031  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
          公司业绩拐点已现，2  季度基本实现盈亏平衡，3  季度受益行业景气，收入和主营业务利润大幅增加。我们判断公司制造学习过程已经结束，但由于行业1  季度较差，公司全年主业仍为亏损，依靠投资收益实现利润。明年主营业务将扭亏为盈。
        
          集成电路业务新品出货增加，未来2  年收入增长有望达到20%-30%。毛利率随新品比重提高而有所增加。
        
          分立器件业务由于前期产能已基本投入完毕，产能扩张趋缓，因此收入增速低于20%，未来依靠资本支出添置设备。
        
          LED  明年2  台MOCVD  设备到位及下游需求旺盛使得公司LED  业务明年有望增长30%以上，技术进步、成本降低使得毛利率稳中有降。
        
          10  年起公司基本为主营业务利润。预计09-11  年收入分别为9.45、11.87、14.58  亿元，每股收益分别为0.17、0.18、0.23  元。目前股价对应09、10年EPS  的市盈率分别为45、43  倍，维持中性评级。