2009 年10 月份PMI 指数为55.2%,本月上升幅度高于9 月份,表明10 月份工业增加值增速提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国物流与采购联合会公布的2009 年10 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%,比上月上升0.9 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PMI 指数连续8个月位于50%以上,表明经济持续处于扩张期,且上升速度又有加快。10 月份PMI 上升幅度高于9 月份,相应的,工业增加值增速也会有所提高。我们认为,PMI 指数将继续处于扩张区间,四季度经济增速创年内新高。
需求方面:内外需齐头并进,短期外需环比提升明显,但内需主导将是常态。2009 年10 月新订单指数为58.5%,比上月提高1.7 个百分点,升幅最近四个月首次超过1 个百分点。分行业来看,20 个行业中,只有黑色金属冶炼及压延加工业、烟草制品业2 个行业低于50%,其余18 个行业均高于50%,其中金属制品业、交通运输设备制造业、石油加工及炼焦业等8 个行业达到60%以上。
绝对量上,出口订单指数要小于新订单指数,这是因为外需的修复更多的是依靠市场自身力量,而内需的上升还存在政府外力的推动。短期内,外需回升环比上升幅度可能要大于内需;但从中国经济和全球经济结构平衡角度来看,内需保持强势可能是一个长期持续的趋势。
库存方面:10 月份,原材料库存指数上升,产成品库存指数下降。未来原材料库存指数保持升势,而产成品库存指数下降势头将被遏制。2009 年10 月原材料库存指数为49.0%,比上月提高1.1 个百分点,短暂调整后恢复上升态势。主导原材料库存指数变化的主要因素一是需求,二是原材料价格。我们认为,这两者都将上升,因此原材料库存指数将保持升势。10 月产成品库存指数为43.4%,比上月回落2.6 个百分点,最近两月连续回落。这表明企业对需求的恢复准备有所不足,我们认为这一态势未来将有所缓解,由于企业的生产指数上升,这将遏制产成品库存指数下降势头。