基本结论
美股:经济走强扰动增加,未来波动中上行
今年美股市场出现了明显波动,一度引发全球股市集体下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但经济数据显示美国在全球复苏中依然一马当先,既有税改和金融监管放松等有利环境,又有良好的企业盈利能力支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但近期或受二季度财报多空因素交织、贸易政策变动的担忧情绪及地缘政治风险的扰动,且美股估值中枢偏高,十年期国债收益率多次触3%,加息提速或加速债券收益率上行,美股投资不确定性有所增加。预计未来美股或将在波动中上行,建议择优选取跟踪纳指或标普指数的QDII作为基金组合中较好的底仓品种,但不宜重仓参与。具体基金推荐广发纳斯达克100(270042.OF)、博时标普500ETF连接(050025)。
港股:后市震荡依旧,短期保持谨慎
预判港股后市仍以震荡为主旋律。国内投资、消费及出口同比增速均出现下滑,企业盈利放缓基本已得到确认,中报业绩不佳的概率较高。美国经济数据持续向好,鹰派加息预期升温,新兴市场资金流动性压力加剧;而国内去杠杆防风险政策的叠加效应令市场融资条件快速收紧,致使债券违约频率增加,引发市场对流动性的担忧,港股通可能撤回部分资金。中美贸易摩擦料将向常态化演变,或将在中长期打压投资者风险偏好。建议风险承受能力一般的投资者暂时规避港股QDII。
房地产REITs:提升组合资产多样性
随着全球经济复苏和通胀上行,各类房产需求日益旺盛,租金价格上涨,REITs迎来投资窗口期。有利的经济环境对REITs盈利水平的提升会超越加息周期金融成本上涨的拖累。REITs与其他资产领域相关性较低,有利于分散组合风险,实现资产配置的多样化。推荐嘉实全球房地产(070031)。
债券:对冲汇率风险,迎来投资转机
随着外汇转向美元坚挺,债券赚取了汇兑收益,且全球资金加速流入美国有望推动美债价格上升,债券类QDII迎来转机,且其风险收益配比效果具备优势。当前投资级美元债绝对收益率水平处于近年高位,且相对可比人民币债券利差处于偏高水平,建议选择投资级债券QDII从而获取美元升值及稳健债券投资回报的双重收益。具体推荐工银瑞信全球美元债(003385)。
商品-能源:油价持续走高,注重波动控制
原油市场仍将维持供不应求的紧平衡状态,三季度传统能源消费旺季,需求继续向上概率较大;预计产油国实际增产能力有限,叠加美国页岩油对全球石油供给的冲击力度有限,供给端相对短缺局面预计延续;中美贸易战加上美国禁止同盟国从11月起再从伊朗进口石油,或将持续推升原油的风险溢价。不过油价的上方压制也不容小觑,预计下半年高波动或将成为常态。建议投资者优先选择投资范围较广、不仅限于能源资产的基金品种,可动态调整商品资产配置、控制组合波动。具体基金推荐国泰大宗商品(160216)。