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研究报告:华泰期货-铅日报:进口盈利窗口关闭,下游需求依旧清淡-180802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-02 09:28:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 830 KB 分享者: Wat****ra 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        铅日报摘要:  
        现货市场:今日铅价格继续走低,上海地区贸易商出货情绪较为迫切,仍然采取下调升贴水的方式以求出货。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而其他地区持货商出货迫切性并没有如此明显,甚至有部分贸易商及炼厂呈现出一些惜售挺价的举动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是下游蓄企采购意愿依旧清淡,无法给予铅价格任何的支撑。
        库存情况:通过近两个月的规律可以发现,只要没有临近交割期,则上期所库存通常而言便会处于持续下降的格局之中,这表明目前国内铅品种库存情况依旧偏低明显。境外库存内流致使现货市场显现出流通货源偏多的情况料也仅是短时内的现象,目前铅价格走势偏弱主要还是受到下游需求清淡以及宏观环境偏空因素所致。
        进口盈亏情况:目前由于人民币中间价格出现连续大幅下跌,以及国内铅价偏弱于外盘的情况,使得目前铅品种进口盈利窗口关闭,未来境外货源入境的情况料将减少,但是实则铅品种的进口比例本身就不算很大,倘若在往年下游蓄企需求旺盛之际,部分境外库存流入根本不至于对于铅价格产生如此大的打压,故此目前关键问题还是在于下游需求迟迟不能复苏所致。
        蓄电池价格跟踪:虽然沪铅价格从6月底的高位回落至今,最大跌幅已经超过12%,但是市场上铅酸蓄电池的价格却并未出现任何的下跌。甚至比此前4月价格低谷之时还上涨了近20%。而这样的情况对于下游蓄电池企业的开工意愿的推动有着一定的积极作用。不过另一方面也可能会使得终端消费行业对于蓄电池价格的认可度降低从而出现拒绝采购的情况。
        操作建议:
        目前铅价格暂无明显的企稳迹象,故而仍不建议过分激进地多单入场,而此前建议的8月与9月合约之间的跨期反套由于8月合约流动性不断下降致使可操作性越来越低,故此目前建议以观望为主,短线可以尝试短空操作。
        后市关注重点:
        库存是否继续维持在低位、下游蓄电池企业采购积极性能否回升

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