唐钢股份公告  09  年3  季度净利润2.26  亿人民币，同比大幅下降60%，业绩下滑主要是由于3  季度公司主要钢材产品的现货市场价格同比下降近26-32%，以及钢材销量减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3  季度净利润为3.2  亿元，仅占我们全年预测的44%，低于我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此我们将2009-11  年盈利预测分别下调29%、49%和57%。公司吸收合并完成后整体实力可大幅提高，而且未来1  年内公司即可被注入优质的钢铁资产，3  年内公司还有其它大量的资产收购机会，因此我们相信公司可以获得更高的估值水平。我们对公司的目标价格由12.30  元下调至7.80  元，维持对唐钢股份买入的评级。
        支撑评级的要点
        
          房地产投资加速并带动钢价上升；
          内地经济增速高于预期；
          公司未来有大量钢材资产注入。
        影响评级的主要风险
        
          今年钢铁行业供应仍然过剩；
          房地产投资增速低于预期；
          生产成本有进一步上升的可能性。
        
        估值
        
          由于盈利预测下调和钢铁股估值水平下降，我们对公司的目标价格由12.30  元下调至7.80  元，这是基于1.9倍的备考09  年市净率（较行业平均水平溢价25%）。
        维持对唐钢股份买入的评级。