在四季度策略报告中，我们明确提出，四季度最突出的特征是“增长浮出水面”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从宏观的角度来看，中国的GDP增速开始向潜在增长率回归。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从微观的角度来看，上市公司业绩在三季度以后会进入到正增长的状态。因而，11月份，股市面临的基本环境就是宏观层面的GDP增速和微观层面的上市公司盈利双双增长的局面。
          根据股市与经济的相互关系，目前经济到了由复苏向加速的过渡期，股市到了由信心重塑向财富转移的过渡期，因此，11月份的股市是一个比较大的震荡平衡的箱体状态。未来半年左右，整个股市运行会相对平稳。但是随着整体经济，特别是上市公司的业绩增长，股市运行会呈现底部抬高的上涨格局。
          按照我们的创造性破坏经济周期划分，我国进入以内需为主的新的增长时期。自去年底以来，我国内需型的行业逐渐成为拉动经济增长的主要产业，如汽车、家电、房地产、食品饮料等。
        当前经济增长的基本特征决定了基本的投资策略就是围绕着内需来布局，这是行业配置的核心。
          从三季报来看，上市公司的业绩增长情况，呈现显著的持续好转态势。1620家公司2009年前三季度实现归属母公司所有者的净利润合计7700.57亿元，较去年同期下降了2.93%，当季环比增长4.8%，当季同比增长25.69%。我们预期今年全年的业绩会回到25%到30%的增长水平，这会支持股市底部抬高的整体方向。
          具体策略上，行业配置的核心是关注内需型行业。我们把所有的内需型行业做了分类，第一类就是资产类的，包括拥有资产（实物资产和虚拟资产）和资产管理类。第二类就是消费品类，第三类就是消费服务类的。
          对于11月份的重大事件带来的投资机会，可以从主题投资的角度予以把握。主要包括三个方面：一是出于对中央一号文件的预期，大农业再度可以关注。二是奥巴马将在11月15日至18日访华，将引发围绕人民币升值的投资机会，包括金融、地产、航空、造纸包装。三是重点关注中央经济工作会议，围绕调结构可以关注消费类行业以及产能过剩行业中的龙头公司。
          11月份的投资组合包括：陆家嘴、招商银行、潞安环能、赛马实业、中联重科、长安汽车、一汽轿车、华域汽车、青岛海尔、格力电器、绿大地、獐子岛、天士力、现代制药、亚宝药业。