2009 年1-3 季度公司实现营业收入386.8 亿,同比减少59.4%,实现净利润-46.6 亿,每股收益-0.52 元,去年同期为1.93 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度实现营业收入159.2 亿,同比减少52.4%,净利润-5 亿,同比减少62.5 亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中期内FFA 产生收益-0.5 亿,亏损合同转回4.7 亿,新确认负债3.4 亿,FFA 以及干散货租船合同合计影响收入0.8 亿。
集装箱环比增加,干散货持平。1-9 月集装箱载运量378 万标箱,同比下降16.7%,其中欧地航线下降幅度最大,运量同比萎缩了24.9%,太平洋航线下跌了18.5%,国内航线下跌3.9%。三季度太平洋和欧地航线尽管同比仍下降,但运量受旺季推动环比增加18.3%、23.1%。
受到煤炭以及铁矿石两大主要货种运量同比减少8.7%、8.1%影响,干散货周转量累计同比下降了5.7%。由于粮食以及其他货种运量不足,三季度周转量与二季度持平。
集装箱运价回升明显,仍未实现盈亏平衡。前三季度集装箱单箱收入3950 元,高于上半年的3736 元/TEU,但比去年下跌40.3%。三季度单箱收入4303 元,仅国内航线收入高于去年同期,其中太平洋航线三季度6062 元/TEU,同比下跌44.5%,欧地航线三季度5284 元,同比下跌37.9%。三季度环比回升明显,欧地、亚欧分别上升30.5%、83.3%,单箱收入环比上涨29.7%。参照上半年集装箱的成本水平,我们估计集装箱仍未实现盈亏平衡。
四季度干散货好于集装箱。四季度我们判断在铁矿石谈判看涨以及明年钢铁需求乐观的影响,铁矿石需求将维持高的月度进口量,季节性因素以及经济好转引起需求增加都可能带来BDI 的反弹。集装箱需求在圣诞出货行情结束后步入淡季,尽管船公司削减运力,但生活必需品的需求支撑运价的难度较大。
盈利预测及投资评级。预计公司09/10 年每股收益-0.53/-0.01 元,暂时不是介入的好时机,给予公司“中性”评级。