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许继电气研究报告:国元证券-许继电气-000400-09三季报点评-091030

股票名称: 许继电气 股票代码: 000400分享时间:2009-11-02 16:23:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何鹏程,蒙俊江
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 107 KB 分享者: cug****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          第三季度公司实现营业收入  7.49  亿元,与上年同期基本持平;营业利润4371  万元,同比增长35.62%;归属母公司所有者净利润2532  万元,同比增长71.87%;单季度实现每股收益0.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩大幅增长主要因营业收入增长及财务费用降低所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        
          现金流状况欠佳,财务费用大幅减少,报告期公司经营活动产生的现金流量净额为累计净支出1.65  亿元。1-9  月公司期间费用率为25.46%,与去年同期相比下降了0.99  个百分点,主要为财务费用大幅下降,财务费用率同比下降了3.22  个百分点;而管理费用率及销售费用率则略有提升。
        
          直流设备是公司未来主要看点,大股东直流阀业务的注入将使公司成为国内唯一一家能够同时生产直流换流阀及直流控制保护设备的直流输电设备生产商。直流换流阀业务是集团最核心的资产,具有盈利能力强,利润率高的特点。2009  年~2020  年,我国直流输电每年合同金额预计45~60  亿元,预计许继集团直流输电换流阀仍将占据35%左右的市场份额,未来2010-2015  年,该业务收入将保持平稳增长。
        
          成长空间巨大,今年  7  月份,中国电力科学研究院、平安信托投资有限责任公司、许继集团签署了《合作框架协议》,按照协议,电科院将收购许继集团100%股权,成为许继电气的实际控制人,许继电气将成为电科院产业平台,发展空间巨大。
        

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