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古井贡酒研究报告:国元证券-古井贡酒-000596-古井涌新泉-091028

股票名称: 古井贡酒 股票代码: 000596分享时间:2009-11-02 16:19:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒙俊江
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 376 KB 分享者: wi****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          古井集团改制获突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】古井集团成功引入战略投资者,将40%股权转让给上海浦创投资有限公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)战略投资者的引进有利于古井深入完善经营机制,适应当前竞争激烈的白酒行业,有利于集中资源发展白酒主业。
        
          公司继续深化组织结构调整,供应链整合也取得突破性进展,降低了系统运行成本。经营效率得到大幅提高。管理层年轻精干、磨合良好,人员大力精简的同时大幅提高薪酬待遇,充分激发了员工的活力。
        
          股份公司将亏损的瑞福祥食品有限公司与集团古井金豪酒店管理股份公司进行置换,彻底将不良资产转给了集团,规避粮食价格上涨对农产品加工业的不利影响,提高公司盈利能力,有利于增强公司持续经营能力。预计金豪每年能带来约400  万的净利润。
        
          古井对产品结构进行深入梳理,压缩盈利能力不足和不成规模的经销商开发产品。主推定位于120-400  元之间的中高档白酒-年份原浆酒。凭借出色的产品品质、产品形象的差异化朔造、较强的品牌拉力,在不到一年的推广期内,销量增长迅猛。该产品毛利率高达80%以上,大幅提升公司盈利能力。
        
          研究员预计未来  3  年EPS  分别为:0.41  元、0.71  元、1.11  元。短期估值高,但考虑到未来公司净利润复合增速在50%以上,研究员给予“推荐”评级。
        

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