3  季度A  股上市公司业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至10  月31  日，1,659家披露前3  季度经营业绩的A  股上市公司期内共实现主营业务收入8.41  万亿元，归属母公司股东的净利润7,792.81  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        可比公司主营业务收入和净利润同比分别下降4.10%和
        1.55%。3  季度单季度上市公司经营业绩强劲增长，超过了我们之前的预期。可比公司单季度净利润同比增长26.57%，环比增长4.43%。如果去除对整体盈利影响较大的金融行业及中国石油(601857.SS/人民币13.31;  0857.HK/港币9.60,  买入)和中国石化(600028.SS/人民币11.59;  0386.HK/港币6.74,  买入)，前9  月累计盈利下降20.44%，而3  季度单季度盈利增长达到29.76%。
        不同行业盈利恢复速度迥异。除采掘以外，所有行业前9  月净利润同比增长状况均好于上半年。除受到能源价格影响的化工和公用事业以外，信息设备、建筑建材、食品饮料、家用电器、医药生物和房地产表现出强劲的增长势头；而电子元器件、黑色金属、有色金属和交通运输仍同比大幅下降。
        仅就3  季度来说，交运设备、建筑建材和信息设备的盈利同比增长分别达到148.41%、139.51%和131.78%。从行业比较的情况来看，直接受投资高速增长影响以及国家产业政策扶植的行业体现了较快的恢复速度，而中上游行业的盈利恢复速度则比较有限。
        营业收入上升，毛利率维持高位。非金融企业前9  月营业收入同比下降7.12%，3  季度单季同比上升2.14%。前9  月非金融企业毛利率由上半年的20.83%微幅升至20.89%，其中3  季度单季度毛利率从2  季度的21.32%微幅回落至20.98%。更具代表性的制造业毛利率从上半年的15.79%上升至16.57%，3季度单季毛利率达到17.86%，较2  季度的16.98%继续上升。
        较低的能源和原材料价格水平以及不断上升的经济增长速度为企业盈利增长提高了良好的环境。但随着能源和资源性商品价格的上升，未来毛利率对企业盈利增长的贡献将大为减弱。