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研究报告:华泰期货-橡胶、PVC日报:国内宽松预期,价格受支撑-180801

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-01 09:02:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 691 KB 分享者: zha****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        橡胶:现货走弱,期价反弹受限
        31  日,沪胶主力收盘10340(+40)元/吨,复合胶报价10225  元/吨(0),主力合约期现价差290  元/吨(+140);前二十主力多头持仓72571(-8059),空头持仓102728(-7205),净空持仓30157(+854)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末:交易所仓单482640(+1630),交易所总库存526989(+1950)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原料:生胶片43.22(-0.08),杯胶36(0),胶水41.5(-0.50),烟片44.55(-0.25)。
        截至7  月16  日,青岛保税区总库存20  万吨(+1.14)。
        截止7  月27  日,国内全钢胎开工率为76.86%(-2.02%),国内半钢胎开工率为71.61%(-0.20%)。
        观点:昨天沪胶维持小幅反弹,夜盘受到中美贸易谈判重启的消息影响,冲高回落。昨天现货价格略显疲弱,基差有所拉大,其中混合胶价格维持稳定,全乳胶价格下跌。国内外原料价格处于历史同期偏低的水平。从持仓来看,多空双方开始逐步转移到1901合约,前二十净持仓依然是空头占主导。8  月份供应因为原料价格低位以及上游加工厂利润挤压,产量或阶段性减缓。下游消费方面,因为消费淡季,同时库存高位,尽管价格低位,且9  月份还会迎来旺季,工厂补库的动力或依然不足。8  月份供需或较7  月份有所缩紧,在国内流动性转宽松的背景下,沪胶容易低位反弹,但反弹高度依然受限于当前的库存。目前要重新关注中美贸易谈判对盘面价格的影响。
        策略:谨慎看空
        风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等
        PVC:库存小幅下行,价格支撑尚存
        昨天PVC  期价维持偏强走势,价格高位震荡,因对下游后期消费的预期,1901  合约表现更为强势,9-1  价差继续缩窄。截至上周末最新PVC  社会库存环比继续小幅下滑,据卓创了解,华东及华南市场样本仓库库存环比降4.9%,同比高29.3%。昨天现货市场货源不多,市场交投平静,主流市场价格稳定,个别市场存在补涨。5  型普通电石料,华东地区主流自提报价6970-7040  元/吨;华南地区7030-7080  元/吨自提;山东主流6900-6950  元/吨送到,河北市场主流6840-6940  元/吨送到。综合供需,随着检修高峰的过去,8  月份供应量将逐步增加,但因为8  月份还有部分装置在检修,短期来看,产量增加缓慢。就往年的情况来看,9  月份还有一波装置检修,因此,真正的产量大幅释放可能会延后到四季度。8、9  月份下游还有一个补库需求以及旺季需求的预期。因此,三季度PVC  价格或维持偏强走势。
        策略:谨慎看多    
        风险:库存增加明显,下游利润出现大幅亏损,上游原料成本大幅下挫等。

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