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中国远洋研究报告:海通证券-中国远洋-601919-三季报业绩说明会纪要-091102

股票名称: 中国远洋 股票代码: 601919分享时间:2009-11-02 16:07:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钮宇鸣,钱列飞
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 198 KB 分享者: 182****9cd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国远洋2009  年第3  季度营业收入158.28  亿元人民币,同比下降52.4%;归属于母公司所有者的净利润为-6.9  亿元人民币,同比下降112.4%;第3  季度基本EPS  为-0.07  元,2009  年1  至3  季度基本EPS  为-0.52  元,其中(1)08年底计提的干散货亏损合同拨备在09  年1  至9  月份累计回拨了51.5  亿元人民币,减少了营业成本;(2)公司所属干散货船公司持有的FFA  在1  至9  月份公允价值累计收益为28.6  亿元人民币,投资收益中结算损失为22.4  亿元人民币,两者抵消后当期净收益为6.2  亿元人民币;(3)在营业外收支中,2009  年1  至9  月,累计为干散货船亏损合同计提的拨备为12.5  亿元人民币(以BDI3000  点为基准点位)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至2009  年9  月30  日,归属于母公司所有者权益为447.9  亿元人民币,较2008  年底下降14%,主要是由于经营亏损所致;负债总额较2008  年底增加了44.2%,公司目前的资产负债率为59.3%;现金及现金等价物为434.2  亿元人民币,较年初增加了74  亿元人民币,主要是筹资增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        <市场与经营回顾>
        (1)集装箱航运
        今年3  季度中国出口集装箱运费指数(CCFI)的均值为861  点,同比下降了34%,环比上升了6.9%。3  季度是集运市场的传统旺季,市场虽不及去年同期火爆,但相比于上半年,航线的旺季特征逐步显现。运量、装载率和运价环比均出现了上涨,各航线的涨价计划也大多成功得以实施。
        3  季度,中国远洋集装箱货运量为142.7  万TEU,同比下降6.5%;装载率受市场因素影响,同比略有减少,但总体表现仍然不错,尤其是亚欧航线,装载率超过了110%。3  季度集装箱航运收入为61.4  亿元人民币,同比下降40.2%,单箱收入同比下降36%,其中国内航线的收入同比上涨33.2%。
        截至2009  年9  月30  日,集团经营146  条集装箱船舶,运力达549639TEU,同时持有57  艘集装箱船订单,合计为430226TEU。
        (2)干散货航运
        今年3  季度BDI  指数均值为2811  点,同比下降了60.5%,环比上升3.6%。3  季度以来,特别是8  月份开始,由于中国钢材市场大幅度调整,铁矿石进口需求下降,煤炭需求因国内外价差缩小而缩减,南美谷物运输结束等因素,国际干散货运输市场整体表现为回落调整态势,夏季淡季特征明显。随着干散货运输旺季的到来,9  月底开始BDI  出现了反弹。
          3  季度,中国远洋干散货航运货运量同比略有上涨,矿石、煤炭和粮食的占比分别为44%、34%和9%。3  季度集团干散货航运营运天同比下降4%,各船型租金收入同比下降64%,但环比上升45%。3  季度集团经营的干散货船舶共计438  艘/3538  万DWT,其中自有船舶215  艘/1509  万DWT,平均船龄14  年;租入船舶223  艘/2029  万DWT。集团拥有干散货船舶新船订单38  艘/559  万DWT。
        (3)物流业务
          公司3  季度物流各项业务保持平稳发展,其中化工物流收入同比上涨29.8%。
        (4)码头业务
          公司3  季度集装箱码头业务总吞吐量1165  万TEU,同比下降4.2%,前3  季度码头业务总吞吐量同比下降7%。

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