重庆啤酒研究报告：兴业证券-重庆啤酒-600132-啤酒主业平稳，乙肝疫苗乐观-091101

股票名称：重庆啤酒	股票代码： 600132	分享时间：2009-11-02 15:54:47
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：王晞
研报出处：兴业证券	研报页数：	推荐评级：强烈推荐
研报大小： 200 KB	分享者： xie****ozi	我要报错

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【研究报告内容摘要】

公司收入小幅增长，主要得益于啤酒业务。今年重庆地区夏季高温天气不多，以及全国各地对酒后驾车严打，影响到啤酒销售量的增长。

今年1－3季度，销售毛利率为46.6%，较2008年全年提高3个百分点。
主要原因是啤酒原料成本下降。由于公司目前采购的大麦价格较上年有所下降，我们预计毛利率提高趋势可能延续到明年。

前三季度，公司净利润率为7.94%，较2008年全年提高0.1个百分点，主要因素为公司毛利率提高。

1－9月份，公司非经常性收益为1380万元，主要是非流动资产处置收益。

1-9月份，公司每股经营性现金流1.3元，高于每股收益。