前三季度利润增长，三季度利润好于以往。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度实现收入9.73亿元，同比口径下滑1%（去年实现定向增发，原数据不可比），单季度实现收入3.85亿，同比增长13.62%，体现了需求转好的特点，环比二季度也提高了3.8%，而传统上三季度是淡季，这个数据和我们前期的调研结果是一致的；净利润前三季度1.48亿，同比增长2.53%，单季度净利润5965万，同比增长41%，环比二季度也增长了12.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
  经营指标中费用大幅上升。毛利率继续提升，三季度单季度毛利率在35%，是季度最高水平，体现了公司产品的技术实力和定价能力，费用小幅提升，主要是管理费用的提高，但还是正常波动范围。
        
  四季度业绩有望进一步提升。公司前期公告收购美国公司，这将完善产品海外营销渠道，而四季度也是公司的传统旺季，预计收入和利润会继续提高，同时公司向军工和消费电子的扩张仍值得期待，年内仍有获得突破的可能。
        
  投资评级。公司作为汽车零部件行业的细分龙头地位是我们首先看重的，在本轮汽车行业景气中，细分行业龙头会更加充分的享受到景气的好处，另外海外市场的扩张空间仍很大，这是明年可见的增长点，我们认为公司还有较大的成长空间。我们暂维持09-11年EPS分别为0.52元，0.59元，0.67元，并提示今年仍有超预期的可能，PE分别是24.5倍、21.6倍，19倍，目前零部件行业2009年pe多在25倍左右，结合公司的细分龙头地位和成长空间，我们维持“强烈推荐”评级，目标价位为25倍2010年pe14.75元。