投资要点:
一周基金记事。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7 月 20 日下午,中国银保监会起草了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《办法》与“资管新规”充分衔接,共同构成银行开展理财业务需要遵循的监管要求。从整个中国大资管市场格局来看,银行的公募理财产品门槛大幅下调到 1 万后,和公募基金的客户重合度将明显增加。按照资管新规对产品类型的界定,意味着未来银行若发行权益类私募银行理财,就可以直接投资上市交易的股票,公募银行理财虽仍不能直接投资股票,但是也可以通过配置权益类公募基金等进行配置。
2018 年 7 月的 P2P 爆雷数量创下了多年新高,仅前三周(7 月 1 日到 21日),就有至少 130 家 P2P 出事,有停业的、跑路的、转型的、提现困难的、分期体现的,还有被刑事拘留的。
一周公募基金动态。本期(2018.07.16~2018.07.20)共有 8 只开放式基金新成立,合计募集 25.20 亿元。其中混合型基金 4 只,共募集 9.90 亿元;债券型基金 4 只,共募集 15.30 亿元。
展望后市,短期权益市场逻辑是悲观情绪修复,市场反弹。当前 A 股市场风险偏好水平已位于过去两年来的低位,新监管文件出台有望缓解过度去杠杆引发的风险以及经济下行的担忧,有利于市场稳定,同时流动性预期边际改善、贸易摩擦对投资者情绪影响趋弱。建议关注局部业绩仍存在边际改善和相对性价比较好的领域,政策边际改善下重点关注金融等低估值和成长领域。建议挑选选股能力较强的基金产品均衡配置。从债市上看,上周债市波动加大,期限利差有所收扩张,短端收益率下行,长端收益率上行。上周五银行理财新规征求意见稿发布显示出紧信用边际转松,社融增速有望企稳、全社会信用融资状况将有所改善。从长期来看,6 月投资、消费以及生产均呈下行趋势,同时贸易战导致内需疲软、外需受制,CPI、PPI 均有下行的风险,基本面走弱、流动性充裕对利率的支持仍然确定性强。建议配置高信用评级、高杠杆、久期为 2 附近的债基。
风险提示:本报告原始数据来源于 WIND 或基金业协会,此报告仅做数据统计,不涉及指标排名,不做投资参考之用。