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中国中铁研究报告:民族证券-中国中铁-601390-基建推动业绩高速增长-091030

股票名称: 中国中铁 股票代码: 601390分享时间:2009-11-02 15:19:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐永超
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 188 KB 分享者: won****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  09  年前三季度,公司实现营业收入2413.79  亿元,同比增长56.72%;归属于上市公司股东净利润49.23  亿元,同比增长2.63  倍;每股收益0.23  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度,公司实现营业收入934.59  亿元,同比增长63.74%,归属于上市公司股东净利润18.36  亿元;每股收益0.09  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ■  业绩高速提升的原因在于基建投资快速推动及汇兑损失带来上年的低基数。(1)1-9  月,全国铁路、交通固定资产投资分别为3879  亿元、7555  亿元,分别同比增长83.2%、41.9%。基建投资的快速增长,带动公司营业收入同比增长56.72%。(2)08  年1-9  月公司H  股募集资金汇兑损失23.51  亿元,财务费用大幅增加。销售费用率、管理费用率合计同比下降1.3  个百分点至3.48%,表明公司管理能力持续改善。(3)综合所得税率下降(由28.56%下降至18.52%)、少数股东损益占净利润比例下降(由20.38%下降至5.31%),两因素也对净利润高速增长起到推动作用。
        ■  基建业务推动未来增长。(1)巨额合同:1-9  月公司累计新签合同额4157.5  亿元,同比增长69.39%,完成全年计划106.6%。7-9  月,新签合同额1587.1  亿元,同比增长141.79%。报告期末,公司未完成合同额5865.2  亿元,其中基建、勘察设计、工业三板块占比分别为95.9%、1.5%、1.1%。(2)3  季度基建新签合同额爆发式增长:基建项目占公司新签合同额的95%左右,1-9  月同比增长78%,7-9  月同比增长150%。
        

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