1.  行业由低配转为超配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据证监会行业的分类，基金持有医药、生物制品行业的总市值占基金全部持股市值的比例为5.27%（医药、生物制品行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.13%），行业由二季度被低配0.26%，三季度转为被超配，被超配比例为1.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从持股数量上来看，截至2009年3季度末，基金重仓持股总数比2009年2季度末上升了42.94%，增幅较大；从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为301.05亿元，与2009年2季度末相比增长了56.79%。从持股结构上来看，被重仓持有的医药股由3季度末的37家增加到51家。基金公司重仓的持股数和持股市值同时大幅增长，行业实现从被低配变为被超配。我们认为基金增持医药股主要原因有以下两点，一是医改持续推进利好医药行业，进入基本药物目录的药品降价幅度好于预期，今年晚些时候还有重量级的政策即将出台；二是H1N1甲型流感肆虐全球，相关公司受益匪浅；三是医药行业资产整合风起云涌，行业集中度不断提高利好行业龙头。
        2.  基金重仓股中新增的中药股、化学原料药股较多。与2009年3季度相比，基金重仓持有的医药股新增20家，其中新增的中药股有8家，为所有子版块之最，而化学原料药板块新增6家，化学药新增5家，但是考虑到基金重仓中药股中桂林三金和奇正藏药是新股，除去这两家后，新增中药股和化学原料药股均为6家。我们认为新增的中药重仓股较多主要是由于部分公司基本好转以及医改利好中药生产企业所致；而化学原料药重仓股新增较多主要是由于原料药价格已经从最底部开始回升，行业整体回暖促使公司业绩提升。
        同时，有6家公司在基金重仓股名单中被剔除，包括上海莱士、天药股份、迪康药业、通化东宝、三普药业和太极集团。
        3.  医药流通子版块被减持幅度较大。从板块来看，仅有医药流通子版块被减持11.59%，其余子版块均获得增持。医药流通板块中除去停牌的上海医药外，基金二季度重仓的一致药业、华东医药、国药股份均被减持。我们认为这主要是由于医改对于医药流通公司的不确定性影响导致投资者担忧所致。
        4.  2009年四季度建议继续超配医药股。从2009年3季度基金重仓持有医药股的特点上看基本和2009年2季度相同。细分行业的龙头基本都被基金重仓持有，业绩增长明确具有抗风险能力的行业龙头股尤其受到关注。但是需要注意的是中药板块由于医改影响受到持续关注，以及化学原料药由于价格开始回暖引发的系列关注。对于2009年四季度，我们的建议是：1）继续超配医药股，持有一线股，伴随公司的长期发展，追求稳定长期收益，并等待市场估值整体上移，如云南白药、恒瑞医药、国药股份等