公司2009年前三季度实现销售收入52亿元,同比增长19.5%,每股收益0.35元,同比增长320%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年1-3季度销售毛利率39.2%,同比下降18.6%,但高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于上半年房地产市场回暖,公司销售状况良好,公司前三季度共实现销售面积134.5万平方米,同比增长83.9%;累计销售金额149.6亿元,同比增长90.6%;1-3季度经营现金流158亿元,同比增长241.81%,预收帐款期末余额145亿元,比期初增长169.42%,公司2009年业绩基本能够实现,可供结算收入已达到我们预测2010年业绩的70%。
公司第三季度加快增加土地储备速度,7-9月份共增加土地储备面积104万平方米,主要分布在北京、上海、深圳3个一线城市,由于一线城市经济发展速度较快,能创造更多的就业岗位,人口流入较大,我们认为未来房价的增长速度将优于其他城市,如果地产市场持续旺盛,公司增长潜力将优于重点在二线城市布局的公司。增加的土地储备分布如下,其中武汉30万平方米,上海共30万平方米,深圳15万平方米,北京21万平方米,佛山4万平方米,宁波4万平方米。
公司于2009年7月30日非公开发行3亿股,发行价14元/股,共募集资金41亿元,三季度末公司资产负债率为69.5%,排除预售账款的影响,公司资产负债率为56.7%,公司三季度末流动比率为2.24,速动比率为0.64,短期内公司有一定的财务压力。
按增发后新股本计算,预计公司2009-2011年EPS分别为0.55元、0.63元和0.78元,目前公司股价对应2009年预测收入动态PE为30倍,PB为2.82倍,公司PB相对行业平均水平较低,由于公司重点布局在一线城市,储备土地增值弹性较大,按2010年预测净资产3倍计算,公司合理价值为19元,给予买入评级。