  公司业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经纪业务收入稳定，交易性金融资产规模提升但是自营收益仍未有太大起色，管理费率刚性明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  三季度经纪业务市场份额基本保持稳定，净手续费率小幅下滑4.16%。公司前三季度累计市场份额维持在0.67%左右，而净手续费率在0.11%的水平。我们认为经纪业务中较高的机构客户占比使得公司市场份额和净手续费率一直保持较为稳定的水平。
  自营业务收入并未有太大起色，同比降幅继续扩大。前三季度仅实现自营业务收入1.3亿元，同比下降81%。三季度公司交易性金融资产的规模从0.59亿元上升到4.46亿元，而可供出售的金融资产规模略有下降。从公司一贯的谨慎自营操作策略来看，我们认为四季度公司自营业务收入也不会有太大起色。
  三季度公司投行业务大有起色。公司在三季度完成两个定向增发项目和三个IPO业务。从投行业务的收入情况看，我们估计还有部分项目未结算。
  业务及管理费达到4.98亿元，已经超过2008年全年水平。管理费用本身具有较大的刚性，加之营业收入又出现大幅下滑，因此管理费率必然较高。
  维持“持有”评级。公司2009-2011年EPS0.42元、0.52元、0.58元的业绩预测，对应09  年动态P/E为55倍。我们维持“持有”评级。